एक्सचेंज (विनिमय) का अर्थ है एक मुद्रा को दूसरी मुद्रा में बदलना, यानी एक मुद्रा का दूसरी मुद्रा के साथ आदान-प्रदान। यह या तो एक ही प्रकार की मुद्रा का दूसरी ही प्रकार की मुद्रा से आदान-प्रदान हो सकता है, जैसे सोने का सोने से और चाँदी का चाँदी से आदान-प्रदान, या फिर अलग प्रकार की मुद्रा का आदान-प्रदान हो सकता है, जैसे सोने का चाँदी से, या इसके उल्टे। जहाँ तक एक ही प्रकार की मुद्रा का उसी प्रकार की दूसरी मुद्रा से आदान-प्रदान करने की बात है, तो इसमें दोनों के बीच समानता अनिवार्य है और अंतर बिल्कुल वर्जित है, क्योंकि यह हराम (निषिद्ध) रिबा होगा, जैसे सोने का सोने से आदान-प्रदान, या वह आंतरिक मूल्य वाली काग़ज़ी मुद्रा जिसका मूल्य सोने के बदले सोने से चुकाया जा सकता है। इसलिए इस स्थिति में विनिमय दर लागू नहीं होती।

Exchange is the conversion of one currency for another i.e. the interchange of one currency with another. This would be either exchanging one currency for another of the same type, such as the exchange of gold for gold, and silver for silver, or the exchange of one currency for another of a different type, such as the exchange of gold for silver or vice versa. As for the exchange of one currency for another currency of the same type, this necessitates equality between the two types and differences are absolutely prohibited, since this would be Riba which is forbidden, such as the exchange of gold for gold, or the exchange of intrinsic paper money – which can be exchanged for its value in gold for gold. Therefore, the exchange rate does not apply in this case.

जब एक प्रकार की मुद्रा का दूसरे प्रकार की मुद्रा से, या एक प्रकार की मुद्रा का दूसरी मुद्रा से विनिमय किया जाए, जैसे सोने का चाँदी से विनिमय, या पाउंड स्टर्लिंग का अमेरिकी डॉलर से विनिमय, या रूबल का फ़्रैंक से विनिमय, तो यह जायज़ है, बशर्ते कि विनिमय तत्काल (हाथों-हाथ) हो। विनिमय दर एक मुद्रा का दूसरी मुद्रा के अनुपात में मूल्य होगा; दूसरे शब्दों में, विनिमय दर दो अलग-अलग मुद्राओं के बीच विनिमय का अनुपात होगी।

As for the exchange of one type of money or one currency for another of a different type, such as the exchange of gold for silver, or the exchange of pounds sterling for the U.S. dollar or the exchange of a ruble for a franc, this is permitted, provided the exchange takes place on the spot. The exchange rate would be the rate of one currency in ratio to the other, in other words the exchange rate would be the ratio of exchange between two different currencies.

जो बात लोगों को विनिमय (exchange) के लिए प्रेरित करती है वह है दोनों पक्षों में से किसी एक को दूसरे पक्ष की मुद्रा (currency) की ज़रूरत। जहाँ तक किसी एक देश में प्रचलित मुद्रा के बीच लोगों के आपसी विनिमय का सवाल है, जैसे चाँदी का सोने से या सोने का चाँदी से विनिमय, तो यह सीधी बात है और यह सोने और चाँदी के बीच होगा, क्योंकि उस देश में सोने और चाँदी दोनों का मानक (standard) चल रहा होगा और बाज़ार दर के अनुसार दोनों मुद्राओं के बीच विनिमय दर तय होगी। अगर एक देश में प्रचलित दो प्रकार की मुद्राओं के बीच विनिमय दर घटती-बढ़ती है तो इसमें कोई हर्ज नहीं, क्योंकि यह वस्तुओं के मूल्यों में होने वाले उतार-चढ़ाव जैसा ही होगा।

What prompts people to exchange is the need of one of the exchanging parties for the currency of the other party. As for the exchange taking place between people in the currency circulating in one particular country, such as the exchange of silver for gold, or gold for silver, this is straightforward and would be between gold and silver, because the country would be operating both the gold and the silver standard and the exchange rate would be fixed between the two currencies, according to the market rate. There would be no harm if the exchange rate fluctuated between the two types of currency used in one country, because this would be just like the fluctuation in the commodities’ prices.

जहाँ तक दो या दो से अधिक देशों की भिन्न-भिन्न मुद्राओं के आपसी विनिमय का प्रश्न है, इसे समस्याओं का स्रोत माना जाता है। अतः उचित होगा कि इसकी वास्तविकता की जाँच की जाए और इसके बारे में, तथा स्वयं विनिमय-दर के बारे में, शरीअत के हुक्म को स्पष्ट किया जाए।

As for the exchange between two different currencies of two countries or more, this is regarded as a source of problems. It would therefore be appropriate to investigate its reality and clarify the Shari’ah rule regarding it and regarding the exchange rate as such.

इसकी वास्तविकता इस बात में झलकती है कि अलग-अलग देश अलग-अलग मानकों पर काम करते हैं, और स्वर्ण मानक (गोल्ड स्टैंडर्ड) अपनाने वाले देशों की स्थिति उन देशों से भिन्न होती है जो अविनिमेय कागज़ी मुद्रा मानक पर चलते हैं। इसलिए, जब कई देश स्वर्ण मानक पर काम करते हैं, तो इन देशों के बीच विनिमय दर या उनकी मुद्राओं के विनिमय का अनुपात परिणामस्वरूप लगभग स्थिर रहता है। यही स्थिति तब होती जब वे धात्विक मानक पर काम कर रहे होते, क्योंकि वास्तव में इस स्थिति में दो अलग-अलग मुद्राओं का विनिमय नहीं होता, जिनमें से प्रत्येक का मूल्य आपूर्ति और माँग के स्तर के अनुसार दूसरी के सापेक्ष बदल सकता है। इसके बजाय, स्वर्ण का विनिमय स्वर्ण से होता, और एकमात्र अंतर यह होता कि एक देश में स्वर्ण को एक अलग आकार में ढाला गया है और उस पर दूसरे देश में प्रयुक्त चिह्न से भिन्न चिह्न अंकित है। तब विनिमय दर एक देश की मुद्रा में पाए जाने वाले शुद्ध स्वर्ण के भार और दूसरे देश की मुद्रा में पाए जाने वाले शुद्ध स्वर्ण के भार के अनुपात से निर्धारित होती। स्वर्ण मानक अपनाने वाले देशों के बीच विनिमय दर केवल दो निश्चित सीमाओं के भीतर उतार-चढ़ाव करती, जो उनके बीच स्वर्ण के परिवहन शुल्क पर निर्भर होतीं। इन्हें स्वर्ण सीमाएँ (हद्दी ढहबिय्यह) कहा जाता है। चूँकि ये शुल्क न्यूनतम होते हैं, हम कह सकते हैं कि स्वर्ण मानक अपनाने वाले देशों के बीच विनिमय दर व्यावहारिक रूप से स्थिर है। इसके अतिरिक्त, यदि कोई देश आंतरिक मूल्य वाला कागज़ी मुद्रा मानक अपनाता, तो वह ठीक उसी स्थिति में होता जिसमें धात्विक मानक अपनाने वाला देश होता, क्योंकि वास्तव में चलन में धात्विक मुद्रा ही होती है। अंतर केवल इतना होता कि धात्विक मुद्रा स्वयं चलन में रहती, जबकि कागज़ी मुद्रा उसके स्थान पर चलती, क्योंकि वह उसका प्रतिनिधि होती है। अतः, जहाँ तक विनिमय दर का संबंध है, आंतरिक (intrinsic) कागज़ी मुद्रा के साथ बिल्कुल उसी तरह व्यवहार किया जाएगा। वास्तव में, आंतरिक कागज़ी मुद्रा का हुक्म हर पहलू से धात्विक मुद्रा के समान होगा।

As for its reality, this is reflected in the fact that countries operate different standards and the position of countries who operate the gold standard differs from those who operate the non-exchangeable paper money standard. Therefore, when several countries operate the gold standard, the exchange rate between these countries or the ratio of exchange between their currencies would consequently remain almost stable. This would be so if they were operating the metallic standard, because in fact, one would not in this case be exchanging two different currencies where the value of each one of them may alter with regard to the other in accordance with the level of supply and demand related to each of them. Instead, one would be exchanging gold for gold, and the only difference would be the fact that gold in one country has been coined in a different shape and stamped with a symbol different to that used in the other country. The exchange rate would then be determined by the ratio between the weight of the net gold to be found in the currency of one country and the net weight of gold to be found in the currency of the other country. The exchange rate between the countries who operate the gold standard would only fluctuate within two specific margins which would be dependent on the transfer charges of gold between them. This is known as the gold limits (Haddi Dhahabiyy). Since these charges are minimal, we can say that the exchange rate between countries operating the gold standard is virtually stable. Furthermore, if a country operated the intrinsic paper money standard, it would be in exactly the same position as a country that operates the metallic standard, because the real circulation taking place is that of the metallic money. The only difference would be that the metallic money itself circulates, whereas paper money circulates in lieu of it, for it acts as representative to it. Therefore, the intrinsic paper money would be dealt with in exactly the same way as far as the exchange rate is concerned. In fact the rule of intrinsic paper would in all aspects be the same as metallic money.

लेकिन यदि कोई देश फिएट्री (विश्वास-आधारित) काग़ज़ी मुद्रा, यानी बैंकनोट, चलाता है, तो इस स्थिति में सोना केवल उस फिएट्री मुद्रा के मूल्य के कुछ हिस्से को ही ढकेगा, उसके पूरे मूल्य को नहीं, भले ही वह देश स्वर्ण मानक (गोल्ड स्टैंडर्ड) पर चल रहा हो। इसलिए फिएट्री काग़ज़ी मुद्रा का मूल्य उसे ढकने वाले स्वर्ण भंडार के अनुपात के अनुसार भिन्न होगा, और यही उनके बीच विनिमय दर (एक्सचेंज रेट) तय करेगा। फिर भी यह विनिमय दर स्थिर और आसानी से निगरानी योग्य रहेगी, क्योंकि यह स्वर्ण भंडार के प्रतिशत दर पर निर्भर करेगी, और उन भंडारों की मात्राएँ निर्धारित की जा सकेंगी।

However, if a country operated fiduciary paper money i.e. banknotes, the gold in this case would only be covering some of the fiduciary money’s value and not all of its value, even though the country would be operating the gold standard. Therefore, the value of the fiduciary paper money would differ according to the gold reserves covering it, and this would determine the exchange rate between them. This exchange rate would however remain stable and easy to monitor, for it would depend on the percentage rate of gold reserves whose quantities would be defined.

हालाँकि, यदि कई देश गैर-विनिमेय कागज़ी मुद्रा मानक (non-exchangeable paper money standard) अपनाते, तो इन देशों के बीच विनिमय दर (exchange rate) तय करने का प्रश्न उठ खड़ा होता। ऐसा इसलिए है क्योंकि जब किसी निश्चित मूल्य पर मुद्रा को सोने में बदलना असंभव हो जाता है, तब गैर-विनिमेय कागज़ी मुद्रा मानक अपनाने वाले इन देशों के सामने समस्या यह होती है कि आपस में विनिमय दर कैसे तय की जाए।

However, if a host of countries were to operate the non-exchangeable paper money standard, the issue of fixing the exchange rate between these countries would then arise. This is because when the exchange of currency to gold at a fixed price becomes impossible, then the problem facing these countries operating the non-exchangeable paper money standard is the way to fix the exchange rate between them.

इस समस्या का समाधान इस तथ्य में निहित है कि विभिन्न प्रकार की कागज़ी मुद्राएँ (पेपर मनी) ऐसी वस्तुएँ मानी जाती हैं जिनका अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाज़ार में विनिमय होता है। वास्तव में लोग इन नोटों को उनके अपने मूल्य के लिए नहीं खरीदते, बल्कि इसलिए खरीदते हैं कि वे अपने देश में अन्य वस्तुएँ खरीद सकें। इसलिए दो कागज़ी मुद्राओं के बीच का अनुपात, या उनके बीच की विनिमय दर, प्रत्येक कागज़ी मुद्रा की उसके मूल देश में क्रय शक्ति के अनुसार निर्धारित होगी।

Solving this problem lies in the fact that the various types of paper money are considered commodities which are exchangeable in the international money market. They in fact do not buy these notes for their own worth, but for their ability to purchase other commodities in their countries of origin. Therefore, the ratio between two paper currencies, or the exchange rate between them, would be determined according to the purchasing power of each paper money in its respective country of origin.

इसलिए, विनिमय दर दो मुद्राओं के बीच के अनुपात से तय होगी। मान लीजिए मिस्र और इटली काग़ज़ी मुद्रा मानक (paper money standard) पर चल रहे हैं, और इटली में इतालवी लीरा से 10 इकाई वस्तुएँ ख़रीदी जा सकती हैं, जबकि मिस्र में मिस्री पाउंड से 100 इकाई वस्तुएँ ख़रीदी जा सकती हैं, तो इन दोनों मुद्राओं का अनुपात 1 मिस्री पाउंड के बदले 10 इतालवी लीरा होगा। फिर भी, विनिमय दर में उतार-चढ़ाव आ सकता है, क्योंकि काग़ज़ी मुद्राएँ वास्तव में ऐसी वस्तुएँ हैं जिनका लोग अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाज़ार में लेन-देन और व्यापार करते हैं; लोग उन्हें अपने आप में मूल्यवान होने के कारण नहीं ख़रीदते, बल्कि इसलिए ख़रीदते हैं कि उनसे उन देशों की वस्तुएँ और सेवाएँ ख़रीदी जा सकें जिन्होंने उन्हें जारी किया है। अतः इन मुद्राओं का मूल्य तब बढ़ेगा जब उनके मूल देशों में वस्तुओं के दाम घटेंगे, और तब घटेगा जब those दाम बढ़ेंगे। इसलिए किसी विदेशी मुद्रा से हमें जो लाभ मिलता है, वह उसकी क्रय-शक्ति पर निर्भर करता है। यदि यह शक्ति बढ़ती है तो उससे मिलने वाला लाभ भी बढ़ता है, और उस विदेशी मुद्रा की समतुल्य मात्रा पाने के लिए अपनी मुद्रा से अधिक भुगतान करने की हमारी इच्छा भी बढ़ जाती है। इसके विपरीत, यदि क्रय-शक्ति घटती है तो उस मुद्रा से मिलने वाला लाभ भी घट जाता है, और उसी समतुल्य मात्रा के लिए अधिक भुगतान करने की हमारी इच्छा भी घट जाती है। ऐसा इसलिए है क्योंकि वह विदेशी मुद्रा अपने मूल देश में अब उतनी इकाई वस्तुएँ नहीं ख़रीद सकती जितनी पहले ख़रीदती थी, जबकि हमारी मुद्रा अब भी अपना मूल्य बनाए रखती है।

Therefore, the exchange rate would be determined by the ratio between two currencies. If for instance Egypt and Italy were operating the paper money standard, and the Italian lira would purchase in Italy 10 units of commodities, whereas the Egyptian pound would purchase in Egypt 100 units of commodities, the ratio between these two currencies would be 1 Egyptian pound for 10 Italian liras. However, the exchange rate could fluctuate because the paper currencies are in fact commodities which people exchange and trade in the international money market; they do not buy them for their own worth, but for their ability to purchase goods and services from the countries which issued them. Their value would therefore increase when the prices of commodities decrease in their respective countries of origin, and decrease when those prices increase. Therefore, the benefit that one makes from a foreign currency depends on its purchasing power. If this power increases the benefit we gain, our willingness to pay more with our own currency in order to obtain an equivalent amount of that foreign currency would also increase. On the other hand, if the purchasing power diminishes then the benefit obtained from that currency would also diminish, and our willingness to pay more with our own currency in order to obtain an equivalent amount of that foreign currency would also diminish. This is because that foreign currency could no longer purchase in its country of origin the same units of commodities it used to, while our currency would still maintain its value.

मान लीजिए कि किसी विशेष वर्ष में मिस्र और इंग्लैंड दोनों देशों में कीमतों का स्तर 100 था, और उनके बीच विनिमय दर 1.00 मिस्री पाउंड के बदले £1.00 स्टर्लिंग थी। ऐसी स्थिति में विनिमय दर समान होती, और चूँकि विनिमय करने का प्रोत्साहन अंग्रेज़ी वस्तुओं की आवश्यकता को पूरा करना है, इसलिए मिस्र में स्टर्लिंग पाउंड की न तो कोई बड़ी माँग होती और न ही उससे मुँह मोड़ा जाता। लेकिन यदि मिस्र में कीमतों का स्तर बढ़कर 200 हो जाए, तो मिस्र में स्टर्लिंग पाउंड का मूल्य दोगुना हो जाएगा, और विनिमय दर 1 मिस्री पाउंड के बदले £0.50 स्टर्लिंग हो जाएगी। अतः इंग्लैंड में सापेक्ष कीमत घटने के कारण स्टर्लिंग पाउंड की माँग उत्पन्न होगी, जबकि मिस्र में सापेक्ष कीमत बढ़ने के कारण मिस्री पाउंड की माँग घटेगी। इसका परिणाम यह होगा कि अंग्रेज़ों द्वारा मिस्री पाउंड की माँग घटेगी, और मिस्री वस्तुओं की उनकी माँग भी कम होगी, क्योंकि मिस्री वस्तुओं की कीमतें दोगुनी हो चुकी होंगी जबकि उनके अपने देश की कीमतें वही रहेंगी। इसलिए वे अनिवार्य रूप से अपने देश की वस्तुओं को, उनकी वर्तमान कीमतों पर, प्राथमिकता देंगे। अतः विनिमय दर उस देश की वस्तुओं की कीमतों में होने वाले परिवर्तनों के अनुसार बदलेगी जिसने मुद्रा जारी की है। यदि किसी एक देश में कीमतों का स्तर दूसरे देश की दृष्टि से बढ़ जाए, उदाहरण के लिए मुद्रा आपूर्ति में वृद्धि के कारण, तो इन दोनों देशों के बीच विनिमय दर अनिवार्य रूप से बदल जाएगी, जिससे उस देश का विदेशी मूल्य घटेगा जिसकी कीमतें बढ़ी हैं। किसी एक देश की मुद्रा और विदेशी मुद्राओं के बीच विनिमय दरें उन अन्य विदेशी मुद्राओं की विनिमय दरों के बीच स्थापित संबंध के अनुरूप होंगी। यानी, उदाहरण के लिए, अगर इराकी दीनार 100 ईरानी रियाल, 200 इतालवी लीरा या 400 फ़्रांसीसी फ़्रैंक के बराबर होता, तो विदेशी मुद्राओं के बीच विनिमय दरें ईरान में 1 ईरानी रियाल के बदले 2 इतालवी लीरा या 4 फ़्रांसीसी फ़्रैंक होतीं, और इटली में 1 इतालवी लीरा के बदले 2 फ़्रांसीसी फ़्रैंक या 0.5 ईरानी रियाल, इत्यादि। वास्तव में यही होता अगर हर देश अपनी मुद्रा के विदेशी मूल्य को कीमतों के उतार-चढ़ाव के अनुसार घटने-बढ़ने देता, और अंतर्राष्ट्रीय व्यापार तथा विदेशी मुद्रा को स्थानीय मुद्रा में, या स्थानीय मुद्रा को विदेशी मुद्रा में बदलने पर भारी प्रतिबंध न लगाता। परंतु कोई देश अपने यहाँ ऊँची कीमतों के बावजूद अपनी मुद्रा का विदेशी मूल्य बनाए रखने की कोशिश कर सकता है, उदाहरण के लिए आयात लाइसेंसों की संख्या घटाकर स्थानीय आयातकों की विदेशी वस्तुओं की माँग पर रोक लगाकर। ऐसी स्थिति में विभिन्न देशों की विनिमय दरों के बीच का सामंजस्य बिगड़ जाता। विभिन्न देशों की विनिमय दरों में यह अंतर तब तक पैदा नहीं हो सकता जब तक कुछ देश अपने विदेशी मुद्रा लेन-देन पर प्रतिबंध लगाना न चुनें। क्योंकि अगर कोई प्रतिबंध न हो, तो एक व्यापारी मुद्रा का विनिमय करके लाभ कमा सकता है। इस तरह दूसरे लोग भी इस व्यापारिक अवसर को लपकने के लिए दौड़ पड़ेंगे और वही करेंगे, जिसके परिणामस्वरूप विभिन्न विनिमय दरों के बीच फिर से सामंजस्य स्थापित हो जाएगा।

Let us suppose that in a specific year, the level of prices in Egypt and England were 100 in both countries, and that the exchange rate between them was 1.00 Egyptian pound for £1.00 sterling. In this case the exchange rate would be equal, and since the incentive to exchange is to achieve a sufficiency in the need for English goods, therefore, no great demand for, nor turning away from pounds sterling would occur in Egypt. However, if the price level were to rise in Egypt to 200, the pound sterling value would double in Egypt, and the exchange rate would become 1 Egyptian pound for £0.50 sterling. Therefore, a demand for sterling pounds would be generated due to the relative price decrease in England whereas, the demand for the Egyptian pound would diminish due to the relative price increase in Egypt. This would entail a decrease in the demand for the Egyptian pound by the English, and their demand for Egyptian goods would decrease, and they would inevitably prefer their own goods with their present prices because the prices of Egyptian goods would have doubled while their own prices remained the same. Therefore, the exchange rate would change according to changes in the commodity prices of the country which had issued the currency. If the price level in one country rises as far as another country is concerned, due for instance to the increases in money supply, the exchange rate between these two countries would inevitably change, leading to a decrease in the foreign value of the country in which the prices had risen. The exchange rates between the currency of one country and foreign currencies would be in line with the relationship established between the other foreign currencies’ exchange rates themselves. In other words, if for instance the Iraqi Dinar equalled 100 Iranian riyal, 200 Italian liras or 400 French francs, the exchange rates between the foreign currencies would therefore be, in Iran, 1 Iranian riyal for 2 Italian liras or 4 French francs, and in Italy it would be 1 Italian lira for 2 French francs or 0.5 Iranian riyal and so on. This is in fact what would happen if every country left the foreign value of her currency to fluctuate according to the fluctuation of price levels, without imposing heavy restrictions upon international trade and upon the transfer of foreign currency into local currency or local into foreign currency. However, a country may attempt to sustain the foreign value of her currency despite high prices at home, by restricting the local importers’ demand for foreign goods by reducing the number of import licences, for instance. In such a case, the harmony between the various exchange rates in the various countries would be disturbed. This difference between the exchange rates in different countries could not occur unless some countries opted to impose restrictions on their foreign currency transactions. Because if there were no restrictions, a businessman would be able to exchange the currency and make a profit. Thus other people would rush to seize this business opportunity and do the same, which would in turn lead to the establishment of harmony between the various exchange rates once again.

इन लेन-देन पर लगाए गए ये प्रतिबंध युद्धकाल में और गंभीर आर्थिक अशांति के समय कई देशों में एक व्यापक घटना बन गए हैं। हम पाते हैं कि ऐसे समय में, किसी ऐसे देश की स्थानीय मुद्रा का मूल्य, जो अपने मौद्रिक लेन-देन पर ऐसे प्रतिबंध लगाता है, हर देश में लागू मौद्रिक प्रणाली के अनुसार एक देश से दूसरे देश में भिन्न होगा। इसलिए, ऐसे देश में जहाँ एकसमान विनिमय दर लागू है, उस देश की मुद्रा और पहले उल्लिखित देश के बीच आधिकारिक विनिमय दर स्थिर रहेगी, क्योंकि मुद्रा को केंद्रीय बैंक और विदेशी मुद्रा लेन-देन करने के लिए लाइसेंस प्राप्त बैंकों द्वारा एक निश्चित दर पर खरीदा जाएगा और इन मुद्राओं को एक निश्चित मूल्य पर बेचा जाएगा।

These restrictions imposed upon exchange transactions have become a widespread phenomenon in many countries in wartime and at times of severe economic unrest.We find that at such times, the value of the local currency in a country who subjects her monetary transactions to such restrictions would vary from one country to another according to the monetary system applied in each country. Therefore, in a country where the uniform exchange rate is applied, the official exchange rate between the currency of such a country and the country mentioned earlier would remain stable, for the currency would be purchased by the central bank and the banks which are licensed to undertake foreign currencies transactions at a fixed rate and sell these currencies at a fixed price.

जिन देशों में समान विनिमय दर प्रणाली (uniform exchange rate system) लागू है और जिनके केंद्रीय बैंक किसी निश्चित मूल्य पर विदेशी मुद्राएँ खरीदने या बेचने की प्रतिबद्धता नहीं रखते, वहाँ विदेशी मुद्राओं के मूल्य माँग और पूर्ति के अनुसार समय-समय पर उतार-चढ़ाव करते रहते हैं। ऐसी विनिमय दर प्रणाली, जिसमें किसी देश की विदेशी मुद्राओं के मूल्य माँग और पूर्ति के अनुसार घटते-बढ़ते हैं, परिवर्तनशील विनिमय दर प्रणाली (variable exchange rate system) कहलाती है। यह देखा गया है कि ऐसी प्रणाली वाले देश में विनिमय दर केवल उस देश और अन्य देशों के मूल्य-स्तरों के बीच के उतार-चढ़ाव से ही नहीं बनती, बल्कि यह अंतरराष्ट्रीय व्यापार पर लगाए गए प्रतिबंधों से, या विभिन्न देशों द्वारा किसी भी कारण से अनुभव किए जाने वाले व्यापार-संतुलन की कमी से भी उत्पन्न हो सकती है। कुछ देशों में परिवर्तनशील विनिमय दर प्रणाली वैध हो सकती है, जैसा कि लेबनान में है, जहाँ सरकार माँग और पूर्ति के दैनिक उतार-चढ़ाव के अनुसार विनिमय दरों में उतार-चढ़ाव की अनुमति देती है। अन्य देशों में यह प्रणाली अवैध हो सकती है, फिर भी इसके बावजूद व्यक्तियों के बीच कुछ लेन-देन होते हैं, जिनमें मुद्राओं या विदेशी खातों की खरीद-बिक्री आधिकारिक मूल्यों से पूरी तरह भिन्न कीमतों पर होती है।

For countries who operate the uniform exchange rate system and whose central banks do not undertake to buy or sell foreign currencies at a specific price, the prices of foreign currencies would fluctuate from time to time according to supply and demand. The exchange rate system in a country which allows the fluctuations of foreign currencies according to supply and demand is described as the variable exchange rate system. It is noticed that in a country operating such a system, the exchange rate would not stem exclusively from the fluctuation in price levels between her and other countries, it could also stem from restrictions imposed on international trade, or from a deficiency in the balance of trade experienced by various countries for whatever reason. The variable exchange rate system would in some countries be legitimate, as is the case in Lebanon, where the government allows the fluctuation in exchange rates according to the daily fluctuations of supply and demand. In other countries, the variable exchange rate system could be illegal, but despite this, some transactions would take place between individuals, which include the purchase and the sale of currencies, or foreign accounts, at prices completely different from the official prices.

यह विनिमय और विश्व भर में विनिमय दर के बारे में है। विनिमय और विनिमय दर से संबंधित शरीयत का हुक्म इस प्रकार है: इस्लामी राज्य स्वर्ण मानक (गोल्ड स्टैंडर्ड) पर चलता है, चाहे वह धात्विक मुद्रा मानक का प्रयोग करे या कागज़ी मुद्रा मानक का (जिसके पीछे उसके अंकित मूल्य के बराबर सोने और चांदी का आधार होगा), और चाहे उसने धात्विक मुद्रा के लिए कोई निश्चित विशिष्ट विशेषता अपनाई हो या नहीं। वह इस मानक का पालन करने के लिए बाध्य है, क्योंकि यह एक शरई हुक्म है जिस पर बहुत से शरई हुक्म निर्भर करते हैं। इस्लामी राज्य के भीतर एक ही प्रकार की दो इकाइयों के बीच विनिमय बराबर होना चाहिए, और उनमें अंतर रखना हराम होगा। इसी प्रकार, इस्लामी राज्य के बाहर एक ही प्रकार की दो मुद्राओं के बीच विनिमय पर भी बिल्कुल यही नियम लागू होगा। शरई हुक्म एक है और बदलता नहीं। जहाँ तक दो अलग-अलग मानकों के बीच विनिमय का संबंध है, तो उसमें बराबरी भी जायज़ है और अंतर भी, जैसे सोने और चांदी के बीच विनिमय, इस शर्त पर कि लेन-देन उसी स्थान पर हो, यानी सोने और चांदी में “हाथों-हाथ” (नकद)। इसमें घर पर होने वाले विनिमय और विदेश में होने वाले विनिमय के बीच कोई अंतर नहीं है, क्योंकि शरई हुक्म एक ही है और बदलता नहीं। जैसे सोने और चांदी के बीच (उसी स्थान पर) अंतर वाला विनिमय घर पर जायज़ है, वैसे ही विदेश में भी उनके बीच विनिमय जायज़ होगा। यही नियम इस्लामी राज्य की मुद्रा और अन्य देशों की मुद्राओं के बीच विनिमय पर लागू होगा, चाहे वह धात्विक मुद्रा हो या वास्तविक कागज़ी मुद्रा, यानी वह मुद्रा जिसके पीछे उसके अंकित मूल्य के बिल्कुल बराबर सोना और चांदी हो। इन लेन-देनों में अंतर तभी जायज़ होगा जब मानक अलग-अलग हों, और केवल इस शर्त पर कि सोने और चांदी में लेन-देन उसी स्थान पर हो। लेकिन जब मुद्राएं एक ही मानक की हों, तो अंतर जायज़ नहीं होगा। समानता अवश्य बनाए रखी जानी चाहिए, क्योंकि इस स्थिति में अंतर होना रिबा (सूद) होगा, और शरीयत की दृष्टि से वह हराम है।

This is regarding the exchange, and the exchange rate throughout the world. The Shari’ah rule concerning exchange and the exchange rate is as follows: The Islamic State operates the gold standard, regardless of whether she uses the metallic, or paper money standard (which would have gold and silver backing equal to its nominal value), and regardless of whether she adopted a specific fixed distinct feature or not for the metallic money. She is obliged to abide by this standard because it is a Shari’ah rule upon which many Shari’ah rules depend. Exchange between two units of the same type within the Islamic State must be equal, and it would be forbidden to have a disparity. Likewise, exchange between two currencies of the same type would follow exactly the same rule outside the Islamic State. The Shari’ah rule is one and does not change. As for the exchange between two different standards, it is permitted to have equality as well as disparity, such as with the exchange between gold and silver, on condition that the hand-over takes place on the spot i.e. “hand to hand” in gold and in silver. There is no difference here between the transactions of exchange undertaken at home or abroad, because the Shari’ah rule is the same and does not change. Just as disparity in the exchange between gold and silver (on the spot), would be allowed at home, so would exchange between them be allowed abroad. The same rule would apply in the exchange between the Islamic State’s currency and other countries’ currencies for both metallic money and the intrinsic paper money i.e. the money that is backed by an amount of gold and silver exactly equal to its nominal value. Disparity in these transactions would be permitted if the standards were different, only on condition that the hand-over is on the spot in gold and silver. However, disparity would not be permitted when the currencies are of the same standard. Equality must be observed, for disparity in this case would be Riba and that is forbidden from a Shari’ah viewpoint.

जहाँ तक आंशिक रूप से समर्थित (यानी ऐसे रिज़र्व के साथ जो उसके अंकित मूल्य से कम हो) फ़िडुशियरी पेपर मनी की बात है, उसका मौद्रिक मूल्य केवल उतनी ही राशि तक माना जाएगा जितना उसके पास रिज़र्व है। इसी आधार पर उसका इस्लामी राज्य की मुद्रा से विनिमय होगा। परिणामस्वरूप, इस मुद्रा का मूल्यांकन इसी आधार पर होगा, और इस मूल्यांकन के अनुसार वह उसी शरीयत के हुक्म का पालन करेगी जो सोने और चाँदी की धात्विक मुद्रा के बीच विनिमय पर लागू होता है, और विनिमय का मूल्यांकन करते समय केवल रिज़र्व के मूल्य को ध्यान में रखा जाएगा।

As for fiduciary paper money, which is partially backed i.e. with a reserve that is less than its nominal value, the monetary value of this currency would be considered only up to the amount of reserves it holds. It would be exchanged against the Islamic State’s currency on this basis. Consequently, this currency would be valued on this basis and according to such valuation it follows the same Shari’ah rule as that applies to the exchange between gold and silver metallic money, with only the value of the reserve considered when evaluating the exchange.

जहाँ तक उस अविनिमेय काग़ज़ी मुद्रा की बात है, जो न सोने का विकल्प है, न चाँदी का, और न ही सोने या चाँदी से समर्थित है, तो शरीयत के अनुसार उसका हुक्म उन दो अलग-अलग प्रकार की मुद्राओं जैसा होगा। अतः ऐसे लेन-देन में बराबरी भी जायज़ है और कमी-बेशी भी, लेकिन शर्त यह है कि उनका लेन-देन उसी समय (नक़द) होना चाहिए।

As for non-exchangeable paper money, which does not act as a substitute for either gold nor silver, nor is it backed by gold or silver, its rule according to Shari’ah would be the same as that of the two currencies of different types. Therefore, it is permitted to have in such transactions both equality and disparity, but they must be traded on the spot.

इसलिए, इस्लामी राज्य की मुद्रा और अन्य देशों की मुद्राओं के बीच विनिमय उसी तरह जायज़ है जैसे उसकी अपनी स्थानीय मुद्रा के बीच विनिमय। यह भी जायज़ है कि विनिमय में अंतर (कमी-बेशी) हो, क्योंकि ये दो अलग-अलग मानकों की हैं, इस शर्त पर कि सोने और चाँदी के मामले में लेन-देन नक़द और मौके पर ही ("हाथों हाथ") हो।

Therefore, exchange between the Islamic State’s currency and the currencies of other countries is allowed, just like the exchange between her local currency. It is also permitted for the exchange to include a disparity because they are of two different standards, on condition that the hand-over is on the spot (“hand to hand”) as far as gold and silver are concerned.

सोने और चाँदी के बीच का अनुपात, या उनके बीच का विनिमय दर, पूरी तरह स्थिर नहीं होगा। बल्कि वह सोने और चाँदी के बाज़ार मूल्यों के अनुसार उतार-चढ़ाव करेगा, और इसमें स्थानीय और विदेशी विनिमय के बीच कोई अंतर नहीं होगा। यही बात इस्लामी राज्य की मुद्रा और अन्य देशों की मुद्राओं पर भी लागू होगी; यानी उनके बीच विनिमय दर का उतार-चढ़ाव करना जायज़ होगा। फिर भी, इस्लामी राज्य की मुद्रा और अन्य देशों की मुद्राओं के बीच की विनिमय दर का इस्लामी राज्य पर दो कारणों से कोई प्रभाव नहीं पड़ेगा:

The ratio between gold and silver, or the exchange rate between them would not be totally stable. It would rather fluctuate according to the gold and silver market prices, with no difference between the local or the foreign exchange. The same would apply to the Islamic State’s currency and the currencies of other countries; i.e. it would be permitted for the exchange rate between them to fluctuate. However, the exchange rate between the Islamic State’s currency and the currencies of other countries would not have an effect upon the Islamic State for two reasons:

1. इस्लामी भूमियों में वे सभी कच्चे माल मौजूद हैं जिनकी उम्मत और राज्य को ज़रूरत है। इसलिए दूसरे देशों की वस्तुओं पर उसकी निर्भरता न तो आवश्यक है और न ही ज़रूरी। वह अपनी स्थानीय वस्तुओं में आत्मनिर्भर है, और इस प्रकार विनिमय दरों के उतार-चढ़ाव से प्रभावित नहीं होती।

1. The Islamic lands possess all the raw materials that the Ummah and the State need. Therefore, her need for other countries’ commodities would not be essential or necessary. She is self-sufficient of her local goods, thus not affected by exchange fluctuations.

2. इस्लामी भूमियों के पास ऐसी वस्तुएँ हैं जिनकी अन्य सभी देशों को आवश्यकता है, जैसे तेल। इस्लामी राज्य ऐसी वस्तुओं की बिक्री को तब तक सीमित कर सकता है जब तक उनका मूल्य सोने में न चुकाया जाए। राज्य अन्य देशों की वस्तुओं की आवश्यकता को केवल अपनी स्थानीय वस्तुओं पर निर्भर रहकर समाप्त कर सकता है। जिसके पास वे वस्तुएँ हैं जिनकी अन्य सभी लोगों को ज़रूरत है, वह किसी भी प्रकार से विनिमय दर के उतार-चढ़ाव से प्रभावित नहीं हो सकता। वही अंतरराष्ट्रीय बाज़ारों को नियंत्रित कर सकता है, और कोई भी उसकी मुद्रा को नियंत्रित नहीं कर सकेगा।

2. The Islamic lands possess commodities which all other countries need, for example oil. The Islamic State could restrict the sale of such commodities unless they are paid for by gold. The State could do away with other countries’ commodities by relying solely on her own local commodities, and who ever owns commodities that all other peoples need, could not in any way be affected by the fluctuation of the exchange rate. It is she who could control international markets, with none able to control her currency.