Antes de describir los aspectos de la economía virtual, permítaseme trazar un concepto paralelo que existe en los sistemas informáticos. La analogía ayuda a comprender el alcance y la importancia del problema.

Before describing the aspects of the virtual economy, let me draw a parallel concept which exists in computer systems. Analogy helps understand the scope and the significance of the problem.

En los primeros tiempos de los sistemas informáticos, los dispositivos de memoria eran muy caros y sus capacidades relativamente pequeñas. Por ejemplo, 1 megabyte de memoria (RAM) costaba más de 10.000 dólares. Era casi imposible construir un sistema informático con, digamos, 100 megabytes (la memoria costaría más de 1 millón de dólares). Los arquitectos inteligentes de los sistemas informáticos inventaron la noción de memoria virtual. La idea era crear la ilusión de que la memoria era virtualmente grande (digamos, 100 gigabytes). Esa ilusión se hace posible mediante el uso del espacio en disco duro, un almacenamiento relativamente barato y de gran capacidad.

In the earlier days of computer systems, memory devices were very expensive and their sizes were relatively small. For example, 1 megabyte of memory (RAM) cost more than $10,000! It was almost impossible to build a computer system with say 100 megabytes (memory would cost more than $1 million). The smart architects of computer systems invented the notion of virtual memory. The idea was to create the illusion that the memory was virtually large (say 100 gigabytes). The illusion is made possible by using the relatively inexpensive and large storage provided by hard disk space.

El concepto de memoria virtual se basa en el supuesto de que los programas de usuario no necesitan residir todo el tiempo en la memoria real principal (cara). Una pequeña porción del programa reside en la memoria principal, mientras que el resto del programa y sus datos residen en el espacio de disco, barato pero grande. Con el tiempo, fragmentos del programa y de los datos se intercambian entre la memoria y el disco. El usuario nunca sabrá que la memoria es demasiado pequeña para albergar su programa. Para el usuario, la memoria tiene un tamaño virtualmente grande. Ella está contenta y puede ejecutar programas más grandes usando una memoria real mucho menor; es una ilusión, pero una bonita. Por supuesto, el sistema informático puede colapsar cuando un programa voraz comienza a usar más memoria real de la que el sistema realmente tiene. Este fenómeno es conocido por los arquitectos de computadoras como thrashing (hiperpaginación), y ellos son bien conscientes de él y han ideado distintas formas de afrontarlo o de prevenirlo por completo. Ahora bien, ¿dónde está la analogía en el sistema económico?

The concept of virtual memory works under the assumption that user programs do not need to reside in the main (expensive) real memory all the time. A small portion of the program will reside in main memory, while the rest of the program and its data reside on the cheap but large disk space. Over time, pieces of the program and data will be swapped back and forth between the memory and the disk. The user will never know that the memory is too small to hold her program. For the user, the memory has a virtually large size. She is happy and can execute larger programs using much smaller real memory; it is an illusion, but a nice one. Of course the computer system may crash when a greedy program begins to use more real memory than the system actually has. This concept is known for computer architects as thrashing and they are well aware of it and have come up with different ways to cope with it or prevent it altogether. Now, where is the analogy in the economic system?

La analogía financiera y económica más sencilla del concepto de memoria virtual es el sistema de tarjetas de crédito. Tomemos el ejemplo de una familia con un ingreso mensual de 3.000 dólares. La familia paga 2.500 dólares como pago mínimo de su saldo de deuda, que podría ser de 360.000 dólares, incluyendo los pagos de una casa, dos coches y las compras navideñas. La riqueza real de la familia es de 36.000 dólares al año (36 megabytes en la analogía informática); esto equivale a 360.000 dólares en diez años (similar a 360 megabytes de almacenamiento virtual). En lugar de usar la riqueza real de 36.000 dólares al año, la familia utiliza la riqueza extendida (virtual) de diez años (360.000 dólares). En realidad, los 360.000 dólares no existen en el momento en que la familia comienza a usar este gran dinero virtual.

The simplest financial economic analogy to the virtual memory concept is the credit card system. Take the example of a family with a monthly income of $3,000. The family pays $2,500 as a minimum payment on their debt balance, which could be $360,000 including the payments on a house, two cars, and holiday shopping. The actual real wealth of the family is $36,000 a year (36 megabytes in computer analogy); this amounts to $360,000 over ten years (similar to 360 megabytes of virtual storage). Instead of using the real wealth of $36,000 a year, the family uses the extended (virtual) wealth of ten years ($360,000). In reality, the $360,000 does not exist at the time when the family begins to use this large virtual money.

El banco respaldado por la Reserva Federal interviene y asigna la gran cantidad de dinero en previsión de que este dinero se genere realmente con el tiempo. Si todo va bien, la familia sigue ganando 3.000 dólares al mes y sigue pagando sus pagos mínimos; entonces todo transcurre sin contratiempos y la diferencia entre lo que es virtual y lo que es real no saldrá a la luz para causar ningún problema. La familia sigue viviendo felizmente con la ilusión de una riqueza virtual de 360.000 dólares.

The bank supported by the Federal Reserve steps in and allocates the large amount of money in anticipation that this money will actually be generated over time. If all goes well, the family continues to earn $3,000 a month and continues to pay their minimum payments; then everything goes smooth and the difference between what is virtual and what is real will not surface to cause any problem. The family continues to happily live with the illusion of $360,000 virtual wealth.

Pero cuando algo sale mal, como el despido del miembro de la familia que trabaja, lo cual no es infrecuente, o se presenta una grave condición de salud que consume más dinero del que paga la compañía de seguros y genera más deudas médicas, o cualquier otra razón, entonces se produce el colapso (thrashing). La capacidad virtual de la familia se evapora, y los bienes adquiridos con memoria virtual también pueden desaparecer. De hecho, el colapso de la riqueza virtual de la familia puede afectar a la riqueza real absoluta de la familia, como una tierra heredada. Este tipo de escenario ocurre constantemente, y todos conocemos muchos ejemplos de la vida real. Un ejemplo destacado, que fue informado en los medios, es el caso del multimillonario Donald Trump. Él está acostumbrado a dirigir proyectos de miles de millones de dólares y, cuando no logra satisfacer las exigencias de sus acreedores, se declara en quiebra135.

But when something goes wrong, such as a layoff of the working member of the family, which is not uncommon, or a serious health condition occurs and consumes more money than what the insurance company pays resulting on more healthcare debt, or any other reason, then thrashing will take place. The virtual capacity of the family evaporates, and the assets acquired with virtual memory may also vanish. In fact, the collapse of the virtual wealth of the family may affect the absolute real wealth of the family, such as a land owned through inheritance! This type of scenario occurs all the time, and we all know many real-life examples. One outstanding example, which was reported in the media, is the case of the billionaire Donald Trump. He is used to running projects sizing in billions of dollars, and when he fails to meet the demands of the creditors, he files for bankruptcy135.

La Figura 22 muestra el crecimiento de la riqueza virtual (proporcional a la deuda), mientras que la riqueza real (proporcional al ingreso) se mantuvo prácticamente estable durante más de trece años. Obsérvese que la deuda relacionada con la vivienda aumentó de 120.000 a 183.000 dólares por familia, mientras que el ingreso correspondiente permaneció sin cambios durante el mismo período.

Figure 22 shows the growth of the virtual wealth (proportional to the debt), while the real wealth (proportional to income) remained almost steady for more than thirteen years. Note how the home-related debt has increased from $120,000 to $183,000 per family while the corresponding income remained unchanged over the same period.

A nivel más amplio de la economía, donde las corporaciones, las fábricas y todo tipo de empresas interactúan y funcionan, el concepto de riqueza virtual es similar a los ejemplos anteriores, pero mucho mayor en escala. Con los años, la economía virtual bajo el capitalismo se convirtió en la parte más dominante de la economía, lo que ha ocultado casi por completo a la economía real. De hecho, la economía virtual se ha vuelto tan prominente que el liderazgo político advierte contra la posibilidad de que la economía descienda de sus valores virtuales a sus valores más reales.

At the larger scale of the economy, where corporations, factories, and all types of enterprises interact and function, the concept of virtual wealth is similar to the examples above but much larger in scale. Over the years, the virtual economy under capitalism became the most dominant part of the economy which has almost totally masked the real economy. In fact, the virtual economy has become so prominent that the political leadership warns against the possibility of pushing the economy down from the virtual values to its more real values.

En una declaración ante un comité del Congreso el 3 de abril de 2008, el presidente de la Reserva Federal, Bernanke, dijo99,

In a statement made to a congressional committee on April 3, 2008, the Fed Reserve chief Bernanke said99,

Si Bear Stearns hubiera sido dejado caer, habría provocado una liquidación caótica de las inversiones de Bear Stearns en manos de particulares y de otras instituciones financieras. Además, el impacto adverso de un impago no se habría limitado al sistema financiero, sino que se habría sentido ampliamente en la economía real a través de sus efectos sobre el valor de los activos y la disponibilidad de crédito.

If Bear Stearns had been allowed to fail, it would have led to a chaotic unwinding of Bear Stearns investments held by individuals and other financial institutions. Moreover, the adverse impact of a default would not have been confined to the financial system but would have been felt broadly in the real economy through its effects on asset values and credit availability.

Observe cómo Bernanke alude a la protección de la economía real como el objetivo señalado para proteger a Bear Stearns de quebrar.

Note how Bernanke alludes to the protection of the real economy as the objective cited for protecting Bear Stearns from failing.

En un artículo publicado en Newsweek el 11 de octubre de 2008, Daniel Gross escribe100: "En 2002, las acciones de Apple cotizaban muy por debajo del nivel de efectivo en sus libros, asignando un valor de cero a sus marcas y productos, frente a varios miles de millones en el momento álgido del auge." Obsérvese cómo la afirmación se refiere a la existencia de dos visiones de la economía: una economía real, que se refleja en el nivel de efectivo en los libros de la empresa, y una visión inflada y exagerada, que se refleja en los valores bursátiles actuales del mercado; en este caso, se observó que el valor virtual estaba por debajo del valor real.

In an article published by the Newsweek, October 11, 2008, Daniel Gross writes100, “Back in 2002, Apple’s stock was trading far below the level of cash on its books, ascribing a value of zero to its brands and products, compared with several billion at the height of the boom.” Note how the statement refers to the existence of two views of the economy: a real economy which is reflected by the level of cache on corporate books and an inflated, exaggerated view which is reflected in the current stock values of the market; in this case the virtual value was observed to be below the real value.

La economía virtual (EV) está estrechamente relacionada con el fracaso del sistema capitalista financiero que hoy estamos presenciando. La EV hace que la economía parezca mucho mayor que su tamaño real. Al igual que ocurre con la memoria virtual de los ordenadores, la economía virtual se basa en el supuesto de que el dinero real no será requerido, y por tanto, es posible operar con un valor (virtual) del dinero supuestamente mayor.

Virtual economy (VE) is strongly related to the failure of the financial capitalist system as being witnessed today. VE allows the economy to appear much larger than its real size. As in the case of virtual memory computers, virtual economy is based on the assumption that the real money will not be tapped into, and therefore, it is possible to deal with an assumed larger (virtual) value for the money.

Recuerde que uno de los principios fundamentales del capitalismo está relacionado con la definición del valor de los productos. El valor de un producto bajo el capitalismo es una medida del beneficio relativo de un bien determinado o de su valor de cambio relativo frente al beneficio de otras cosas; cuando el valor de cambio se expresa en dinero, se conoce como precio. Por lo tanto, los fundamentos del capitalismo permiten la existencia de un valor relativo virtual para los productos, en lugar de un valor real al que la gente pueda referirse siempre. Así, en la economía de mercado, es posible que el valor de un determinado segmento del mercado, como el petróleo, fluctúe entre dos extremos en un corto periodo de tiempo. La definición de valor bajo el capitalismo permite que esta fluctuación se produzca según las condiciones vigentes. Las condiciones económicas, políticas y sociales actúan como detonantes que hacen que los valores de diversos productos y segmentos del mercado fluctúen y generen turbulencias que pueden llegar a provocar un colapso total.

Las actividades bursátiles a comienzos del siglo XX dieron lugar a un nuevo fenómeno en la economía, en el que la riqueza asociada a los valores bursátiles creció a un ritmo mucho mayor que la riqueza asociada a la economía real. Cuando la bolsa de Nueva York se desplomó en octubre de 1929, los economistas atribuyeron el colapso a la gran diferencia entre los valores inflados de las acciones y los valores de los activos reales de la economía. Aunque los economistas pueden no estar de acuerdo sobre la causa del crac bursátil de 1929-1932, todos admiten que los precios de las acciones de servicios públicos subieron demasiado.

The stock market activities at the start of the twentieth century created a new phenomenon in the economy, where the wealth associated with stock values grew at much higher rate than the wealth associated with the real economy. When the stock market collapsed in New York in October 1929, the economists attributed the crash to the great difference between the inflated values of stocks and the values of the real assets of the economy. Although economists may not agree on the cause of the 1929-1932 stock market crash, they all admit that the utility stocks prices drove up too high.

The Economist insistió el 2 de noviembre de 1929 en que los precios de las acciones eran demasiado altos, y escribió134: «Hay motivos para esperar que el desinflado del globo exagerado de los valores bursátiles estadounidenses sea para bien del mundo». En otras palabras, los valores bursátiles estaban muy inflados. Para profundizar en este asunto, se constató que los valores bursátiles en el mercado financiero aumentaron durante el período comprendido entre 1925 y 1929 en un 120%, mientras que el crecimiento económico en el mismo período no superó el 17% (una media del 3,5% anual). En 1932, cuando el mercado finalmente colapsó, perdió más del 90% de su valor. El mercado regresó a su valor real, que era evidentemente mucho menor que el que indicaba el mercado bursátil (101, 134).

The Economist magazine insisted on November 2, 1929, that the stock prices were too high and wrote134, “There is warrant for hoping that the deflation of the exaggerated balloon of American stock values will be for the good of the world.” In other words, the stock values were highly inflated. To elaborate further on this issue, it was found that the stock values in the financial market increased during the period between 1925 and 1929 by 120%, while the economic growth for the same period has not exceeded 17% (an average of 3.5% per year). In 1932, when the market finally collapsed, it lost over 90% of its value. The market returned to its real value which was obviously much lower than what the stock market indicated (101, 134).

El presidente Herbert Hoover coincidió en que los precios de la bolsa eran extraordinariamente altos y que no eran más que una burbuja especulativa causada por los errores de la Junta de la Reserva Federal. Hoover explicó: «Una de estas nubes fue una ola estadounidense de optimismo, nacida del progreso continuo a lo largo de la década, que la Junta de la Reserva Federal transformó en la burbuja bursátil del Mississippi»102. Así, la opinión común era que los precios de las acciones eran demasiado altos.

Como ejemplo, supongamos que el valor real de cierta empresa equivale al 10% de su valor virtual total; esto no es infrecuente en el ámbito de la economía virtual. En la práctica, la cantidad que puede convertirse en dinero real no puede superar el 10% del capital virtual total dado por el valor bursátil de la empresa; el resto no equivale a nada. Cuando los propietarios de las acciones de la empresa (o accionistas) advierten que un inversor importante empieza a vender sus posesiones (para convertirlas en dinero real), comienza a propagarse el pánico entre los accionistas; se apresuran a vender sus posesiones con la esperanza de obtener algo de dinero real antes de que sus acciones pierdan valor. Entonces se produce un colapso que hace caer el valor virtual de la empresa hasta su valor básico más realista.

As an example, assume that the real value of some company is equivalent to 10% of its total virtual value; this is not uncommon in the realm of virtual economy world. Practically, the amount that can be turned into real money can be no more than 10% of the total virtual capital given by the stock value of the company; the rest is equal to none. When the owners of the company shares (or stockholders) notice that a major investor begins to sell his possessions (to convert them to real money), a panic among shareholders begin to propagate; they rush to sell their possessions hoping to cache in some real money before their stocks lose value. Then a collapse takes place and brings down the virtual value of the company to its more realistic basic value.

Trabajemos el ejemplo con más detalle mediante un análisis y cálculos sencillos para no confundir a los lectores (figura 23). Supongamos que una empresa tiene mil acciones y que cada acción vale 100 dólares. Así, el valor virtual de la empresa es de 100 000 dólares. Para facilitar el razonamiento, supongamos que el valor real de la empresa, basado en sus activos y su producción, es de 10 000 dólares. En otras palabras, el valor real de la empresa es el 10 % de su valor virtual. Ahora supongamos que un inversor importante vende cincuenta acciones a 100 dólares y obtiene 5000 dólares en efectivo. Si el resto de los accionistas empieza a vender sus acciones con la esperanza de obtener dinero real de la empresa, en el mejor de los casos solo podrán obtener 5000 dólares, que es la parte restante del valor real de la empresa. Esto equivale a 5000/950, es decir, aproximadamente 5,25 dólares por acción. Si ahora otra persona actúa más rápido que los demás y vende cincuenta acciones a, digamos, 50 dólares, obtiene 2500 dólares en efectivo. Entonces el resto de los accionistas tendrá que repartirse las novecientas acciones restantes por no más de 2500 dólares; es decir, 2,75 dólares por acción si todas las acciones se venden de una vez. Supongamos que doscientas acciones más se negocian a 10 dólares cada una, lo que suma 2000 dólares. Lo que queda del valor de la empresa es de 500 dólares, repartidos entre setecientas acciones. El valor de la acción de esta empresa caerá a 0,71 dólares. Finalmente, cuando los 10 000 dólares se hayan agotado, el valor de la acción llegará a cero. Las acciones restantes perderán por completo su valor.

La usura es la segunda causa principal de la creación de riqueza virtual, que hace que la economía parezca mucho mayor de lo que realmente vale. La usura se define en el diccionario Merriam-Webster como «el préstamo de dinero con un cargo de interés por su uso»; este término procede del latín medieval usuria, que significa interés. Se hizo una modificación al significado de usura para indicar la tasa de interés cobrada por encima de una tasa predeterminada. Esta modificación se hizo con el fin de legitimar el cobro de intereses sobre el dinero. En la cultura y la religión islámicas, la palabra usura se asocia con la palabra riba. Riba procede de la palabra que significa aumento. Aplicada al concepto de usura, significa el aumento del dinero a expensas del dinero de otras personas. Esta definición se basa en el versículo coránico:

Usury is the second major cause for the creation of virtual wealth which causes the economy to appear much larger in size than its real value. Usury is defined in Merriam-Webster dictionary as “the lending of money with an interest charge for its use”; this comes from the Medieval Latin usuria, which means interest. A modification was made to the meaning of usury to indicate the interest rate charged above a predetermined rate. This modification was made in order to legitimize the charging of interest on money. In the Islamic culture and religion, the word usury is mapped to the word riba. Riba comes from the word increase. When applied to the concept of usury, it means the increase of money at the expense of the money of other people. This definition is based on the Quranic verse:

Aquello [la usura-riba] que ustedes desembolsan para aumentar mediante el dinero de otras personas no tendrá aumento ante Allah. (Corán 30:39)

That [usury-riba] which you lay out for increase through the money of other people will have no increase with Allah. (Quran 30:39)

La usura, o la tasa de interés como se la denomina con más frecuencia, es un pilar de las políticas financieras bajo el capitalismo. La Reserva Federal la utiliza para ajustar las fluctuaciones del mercado y de la economía. Durante una recesión, el Banco de la Reserva Federal reduce la tasa de interés (el valor de la usura) para estimular el endeudamiento y aumentar la demanda de bienes y servicios. Por el contrario, aumenta el valor de la usura para frenar la inflación durante un crecimiento económico excesivo. El punto aquí es entender que la usura, en la economía política capitalista, es una de las herramientas más importantes para controlar los altibajos de la economía. Quizás la característica más singular de la economía capitalista sea el uso generalizado de instituciones financieras que ofrecen préstamos a particulares, empresas, instituciones e incluso a los propios gobiernos.

Usury, or the interest rate as most frequently referred to, is a cornerstone of the financial policies under capitalism. It is used by the Federal Reserve to adjust market and economy fluctuations. During a recession, the Federal Reserve Bank reduces the interest rate (usury value) in order to encourage borrowing and increase the demands on goods and services. Conversely, it increases the value of usury to curb inflation during excessive economic growth. The point here is to understand that usury in the capitalist political economy is one of the most important tools used for the control of the ups and downs of the economy. Perhaps the single most unique characteristic of capitalist economy is the widespread use of financial institutions that offer loans to individuals, companies, institutions, and even governments themselves.

La cantidad y el ritmo de dinero que fluye en dirección a los inversionistas y a los clientes será, sin duda, menor que la cantidad y el ritmo de dinero que fluye en dirección a los bancos. Con el tiempo, los bancos acumulan más riqueza que la riqueza total recogida por el mercado, ya sea mediante préstamos concedidos por los bancos o mediante la producción de bienes y servicios. La diferencia entre la riqueza acumulada por los bancos y la riqueza sostenida por el mercado proporciona otra razón para las visiones duales de la economía: la real y la virtual. Para ilustrar aún más este fenómeno, consideremos los dos casos siguientes.

The amount and rate of money which flows in the direction of investors and customers will certainly be less than the amount and rate of money which flows in the direction of the banks. Over time, the banks accumulate more wealth than the total wealth collected by the market either through loans from the banks or through production of goods and services. The difference between the wealth accumulated by the banks and the wealth sustained by the market provides another reason for the dual views of the economy: the real and the virtual. To further illustrate this phenomenon, consider the following two cases.

Consideremos el caso del préstamo, en el que el banco concede un préstamo a un inversor. Supongamos que el banco prestó 100 millones de dólares con un 5% de usura durante un año. Supongamos también que la inflación en este periodo fue del 2%; el valor real del tipo de interés se convierte en un 3% tras el ajuste por inflación. Supongamos además que el inversor que tomó el dinero prestado logró utilizarlo para producir bienes y servicios y generó un beneficio del 2% al final del periodo del préstamo. Ahora bien, la cantidad total que debe devolverse al banco es de 103 millones de dólares, mientras que el dinero real disponible, resultante del préstamo, la inversión y el beneficio, es de 102 millones de dólares. Esto significa que hay 1 millón de dólares en la cuenta bancaria que no corresponde a ningún valor real en el terreno. Este excedente es la usura; representa el puro crecimiento del dinero que no se corresponde con ningún crecimiento de la economía. La economía creció 2 millones de dólares; el dinero creció 3 millones. Solo 2 millones del crecimiento monetario corresponden a un crecimiento real de la riqueza económica. Esto es lo que el Corán denomina crecimiento del dinero a costa del dinero de otras personas: «Lo que deis a usura para que aumente a expensas del dinero de los hombres no aumentará ante Allah» (Corán 30:39).

Consider the loan case, where the bank provides a loan for an investor. Let’s assume that the bank provided a loan of $100 million with 5% usury for one year. Let’s assume also that the inflation during this period was 2%; the actual value of the interest rate becomes 3% after inflation adjustment. Assume further that the investor who borrowed the money was able to use the borrowed money to produce goods and services and generate 2% profit at the end of the loan period. Now the total amount of money to be paid back to the bank is $103 million, while the real available money due to the loan, investment, and profit is $102 million. This means that there is $1million in the bank account which does not correspond to any real value on the ground. This surplus is the usury; it represents the pure growth of money which does not correspond to any growth in the economy. The economy grew by $2 million; the money grew by $3 million. Only $2 million of the money growth corresponds to economic real wealth growth. This is what the Quran refers to as money growth at the expense of other people’s money: “That [usury-riba] which you lay out for increase through the money of other people will have no increase with Allah” (Quran 30:39).

La Figura 25 muestra cómo la Reserva Federal inyecta dinero en su propia cuenta sin considerar el crecimiento económico real107. Los datos muestran que las reservas monetarias se multiplicaron más de cuatro veces entre 1994 y 2008; el total de moneda en circulación y reservas se duplicó en menos de cuatro meses tras el colapso del banco Lehman Brothers. Las reservas monetarias pasaron de 850 000 millones de dólares el 10 de septiembre de 2008 a 1702 000 millones de dólares el 31 de diciembre de 2008. No hace falta decir que, durante este periodo (112 días), la economía no pudo haber crecido un 200 %.

Figure 25 shows how the Federal Reserve Bank pumps money into its own account without consideration to the economic growth on the ground107. The data shows how the money reserves multiplied more than four times between 1994 and 2008; the total cache currency and reserves doubled in less than four months after the collapse of the Lehman Brothers Bank. The currency reserves rose from $850 billion on September 10, 2008, to $1,702 billion on December 31, 2008. It is needless to say that during this period (112 days), the economy could not have grown 200%.

La práctica de la Reserva Federal contribuye a la explosión de la riqueza virtual en lugar de trabajar para controlarla. En vez de contener el fenómeno del crecimiento de la riqueza virtual a expensas del crecimiento de la economía real, la Fed lo agrava.

The practice of the Federal Reserve contributes to the explosion of virtual wealth instead of working to control it. Instead of containing the phenomenon of virtual wealth growth at the expense of real economy growth, the Fed aggravates it.

En todo el mundo, la deuda que genera intereses de los Estados y gobiernos es alarmante. El monto total de la deuda de sesenta países superó los 65 billones de dólares a finales de 2008112. Los intereses pagados por esta deuda superan los 3 billones de dólares al año; solo estos intereses equivalen a más dinero del que se necesitaría para sacar al mundo de la profunda recesión en la que cayó.

Worldwide, the interest baring debt of states and governments is shocking. The total amount of debts for sixty countries exceeded $65 trillion at the end of 2008112. The interest paid on this debt exceeds $3 trillion a year; this interest alone is more than the amount of money required to pull the world out of the deep recession it plunged in.

A nivel mundial, el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial (BM) desempeñan un papel similar al que cumple la Reserva Federal en los Estados Unidos. El FMI y el BM otorgan préstamos con intereses a casi todos los países del mundo; el FMI y el BM imponen a muchos de los receptores de sus préstamos condiciones que afectan al crecimiento económico real de cada país, así como a las reservas monetarias y a los valores de sus monedas. La deuda externa con el FMI de los veinticinco países más pobres alcanzó los 129.300 millones de dólares a finales de 2008.

El patrón oro/plata se refiere al sistema monetario en el que la moneda de una nación está respaldada por un metal precioso, como el oro y/o la plata. Cuando una moneda, como el dólar, está respaldada por oro o plata, sería casi imposible hacer crecer las finanzas del país hasta límites tan altos sin que el país corra el riesgo de agotar sus reservas de oro o plata. La economía virtual, que prospera hoy en el mundo del capitalismo, no habría podido hacerse realidad si la moneda principal (por ejemplo, el dólar estadounidense) hubiera seguido vinculada al patrón oro.

Gold/silver standard refers to the monetary system where the currency of a nation is backed by a precious metal such as the gold and/or silver. When the currency such as the dollar is backed by gold or silver, it would be almost impossible to grow the finances of the country to such high limits where the country risks the depletion of its gold or silver reserves. The virtual economy, which thrives in the world of capitalism today, could not have become a reality, if main currency (e.g. US dollar) remained linked to the gold standard.

Hasta la Primera Guerra Mundial, el oro fue el patrón monetario de todos los principales países comerciantes del mundo. Cada país vinculaba su moneda al oro a una tasa constante e inalterable. Bajo el patrón oro, los sistemas monetarios internacionales disfrutaron de un período de estabilidad y prosperidad sin precedentes. En esencia, el patrón oro proporcionaba disciplina monetaria. La cantidad de moneda que un país podía imprimir estaba limitada por la cantidad de oro en sus reservas, ya que los países podían enfrentarse a la exigencia de convertir su dinero en oro. Los tipos de cambio entre las monedas de distintas naciones se mantenían bastante constantes en el sistema clásico del patrón oro.

Until World War I, gold ruled as the monetary standard of all the major trading countries in the world. Each country pegged its currency to gold at a constant and unchanging rate. Under the gold standard, the international monetary systems enjoyed a period of unprecedented stability and prosperity. In essence, the gold standard provided monetary discipline. The amount of currency a country could print was limited by the amount of gold in their reserves, because countries could have faced the requirement to convert their money to gold. Exchange rates between currencies of different nations remain fairly constant in the classical gold system.

La era del patrón oro se vio interrumpida de forma abrupta con la Primera Guerra Mundial. Los países beligerantes decidieron imprimir dinero sin respaldarlo con oro para financiar los costosísimos gastos de la guerra. Una enorme cantidad de dinero se vertió en los mercados sin un respaldo sólido, lo que dio lugar a una elevada inflación. Esta situación se prolongó durante toda la guerra y más allá. Alemania tuvo que pagar, conforme a un plan de reparaciones, 132 000 millones de marcos, y se le exigió respaldar esta cantidad con oro. Evidentemente, Alemania no podía cumplir este requisito; Alemania no podía gastar su oro en pagar crímenes de guerra. Los aliados europeos habían pedido prestado demasiado dinero a los Estados Unidos, que exigió que se le pagaran sus préstamos. La incapacidad de Alemania para cumplir el plan de reparaciones de la posguerra y el incumplimiento por parte de los países aliados de sus obligaciones de préstamo con los Estados Unidos constituyeron un pretexto para la Segunda Guerra Mundial.

La decisión estaba en manos de los responsables de la política financiera de Estados Unidos, entre dos formas de economía. Una economía real, respaldada por monedas basadas en el oro, que crece lenta pero seguramente. O una economía virtual, caracterizada por monedas de puro papel (y más tarde digitales) sin ningún respaldo de metal precioso, oro o plata. La opción de la economía virtual permite una liquidez virtualmente grande, permite un crecimiento de la riqueza sin precedentes, permite una superioridad incomparable sobre el campo socialista soviético y permite la preservación de las reservas de oro de Estados Unidos. Por atractiva que pudiera resultar esta opción, se convirtió en el primer ladrillo de la tumba de la economía capitalista.

The choice was in the hands of US financial policy makers between two forms of economy. A real economy backed by gold-based currencies, which grows slowly but surely. Or a virtual economy characterized by pure-paper (and later digital) currencies without any backup from any precious metal, gold or silver. The virtual economy option allows for a virtually large liquidity, allows for an unprecedented wealth growth, allows unparalleled superiority over the Soviet Socialists camp, and allows the preservation of the US gold reserves. As attractive as this option could be, it became the first brick in the grave of the capitalist economy.

La guerra fría y la feroz lucha contra el socialismo soviético proporcionaron el entorno propicio para que esta opción floreciera, y brindaron el escudo que impidió a los responsables de las políticas evaluar con cuidado los peligros de tal opción. La codicia de las instituciones financieras encargadas de proveer liquidez, en particular el consorcio de la Reserva Federal de Estados Unidos, impulsó esta opción con gran avidez y entusiasmo. Así se allanó el camino para la revocación del Acuerdo de Bretton Woods.

The cold war and the fierce struggle with the Soviet socialism provided the suitable environment for this option to flourish and provided the shield which prevented policy makers from carefully evaluating the dangers of such option. The greed of the financial institutions which were responsible for providing the liquidity, in particular the US Federal Reserve Consortium pushed this option forward with great avidity and eagerness. The path was thus paved for the revocation of Bretton Woods Act.

La crisis de convertibilidad del dólar en oro era evidente por la cantidad de dólares que tenían los bancos centrales de Europa. Para 1966, Europa tenía en sus bancos centrales más de 14 000 millones de dólares. Estados Unidos solo tenía 13 200 millones de dólares en reservas de oro, de los cuales 10 000 millones se necesitaban para satisfacer las necesidades de su mercado interno. Si los gobiernos y los bancos centrales extranjeros intentaban convertir siquiera una cuarta parte de sus tenencias de una sola vez, Estados Unidos no podría cumplir sus obligaciones. El precio relativamente bajo del oro, fijado en 35 dólares la onza por Bretton Woods, tentó a especuladores, comerciantes de oro y entidades adineradas a comprar y acaparar oro, aumentando así la velocidad de agotamiento del oro en los mercados mundiales.

Por primera vez en la historia, el oro pasó oficialmente a ser solo una mercancía, cuyo precio está sujeto a las reglas y regulaciones del mercado. La Figura 26 muestra el aumento de los precios del oro y sus fluctuaciones según los precios del oro al contado de Londres117. Los precios del oro se mantuvieron casi estables hasta 1972, cuando Estados Unidos abandonó el patrón oro. Tras la crisis financiera de 2008, el precio del oro superó los 1.200 dólares por onza.

For the first time in history, the gold officially became just a commodity, whose price is subject to market rules and regulations. Figure 26 shows the rise of gold prices and their fluctuation based on the London Spot Gold Prices117. The gold prices remained almost stable until 1972 when the United States relinquished the gold standard. After the financial crisis in 2008, the price of gold exceeded $1,200 per ounce.

Desde el colapso del sistema de Bretton Woods en 1971 y el fin del patrón oro, el dólar se ha convertido en la moneda de reserva internacional por defecto. En los veinte años anteriores a 1970, las reservas internacionales en dólares aumentaron solo alrededor de un 55%, a un ritmo del 2,7% anual. Entre 1971 y 2001, con la adopción del dólar en lugar del patrón oro, las reservas aumentaron más de un 2.000%, a un ritmo de más de un 66% anual[118]. La Figura 27 muestra el crecimiento de la riqueza mundial desde 1972. Tal crecimiento no habría sido posible bajo el patrón oro. Pero cuando Estados Unidos se volvió contra el Acuerdo de Bretton Woods y rompió el vínculo entre el dólar y el oro, liberó al dólar del control del oro y desató su potencial para un crecimiento virtual.

Since the breakdown of Bretton Woods in 1971 and the end of the gold standard, the dollar has become the default international reserve currency. The twenty years prior to 1970, international dollar reserves increased only about 55%, at a rate of 2.7% a year. Between 1971 and 2001, with the adoption of the dollar instead of gold standard, reserves have increased over 2,000%, at a rate of more than 66% a year118. Figure 27 shows the growth of the world wealth since 1972. Such growth could not have been possible under the gold standard. But when United States turned against Bretton Woods Agreement and broke the link between the dollar and the gold, it freed the dollar from the rein of the gold and unleashed its potential for virtual growth.

Tras la muerte del Acuerdo de Bretton Woods, el oro ya no podía establecer límites al ritmo de crecimiento de la economía basada en el dólar; sin embargo, había otra cuerda sujeta al dólar, que impedía que se disparara a tasas exponenciales, como se observa en la figura 27. Esa cuerda era un conjunto de regulaciones y restricciones que se impusieron a las instituciones financieras después de la Gran Depresión de 1929. Los líderes políticos introdujeron las restricciones en los años treinta para evitar que hubiera otra depresión en el futuro. En esencia, las restricciones limitaban la capacidad de las instituciones financieras para aumentar su riqueza concediendo cada vez más préstamos y generando cada vez más intereses sobre ellos. Las regulaciones exigían a los prestatarios que aportaran una cantidad considerable de dinero al pedir un préstamo para financiar la compra de una vivienda. Así, la parte del préstamo que devengaba intereses era relativamente más pequeña.