私が初めて世界最大の資本主義国の地に降り立ったとき、アメリカ合衆国における資本主義的生産性の力に驚嘆しました。十六歳にも満たない若い少年だった私は、一つの家族によって運営される、何百エーカーもの土地を耕し、トン単位のトウモロコシと大豆を生産する巨大なトラクターやコンバインを目にしました。私は、耕す土地によって硬くなり、その土地が生み出す金によって柔らかくなった農夫の手を見ました。当時の私には、その事業全体を支える銀行の見えない手は見えていませんでした。あの頃の私には、どんな失敗の兆しも見えなかったのです。

When I arrived for the first time to the land of the largest capitalist nation in the world, I was amazed by the power of capitalist productivity in the United States of America. As a young teenager, less than sixteen years old, I saw huge tractors and combines cultivating hundreds of acres and producing tons of corn and soybean grain, all operated by a single family. I saw the hands of a farmer hardened by the land he cultivated and softened by the money his land generated. I did not see then the invisible hands of the banks financing all that operation. I could not see any signs of failure then.

翌年、私の教育の運命は私を正反対の極端へと導きました。私は世界最大の社会主義国の地に到着し、そこで六年間を過ごしながら、ソビエト社会主義共和国連邦(USSR)における社会主義を観察することになりました。食料品を買うために何度も行列に並び、一時間後には待っていた品物がもう無くなっていて失望したことを覚えています。あのような体制は長く続かない、と私の直感は告げていました。また、数学やコンピュータサイエンスの本を買う条件として共産主義の出版物を買わなければならなかったことも覚えています。あの体制もそう長くは続かない、と私は感じていました。

A year later, my education fate flew me to the other extreme. I arrived at the land of the largest socialist nation in the to spend the next six years studying while observing socialism in the Union of Soviet Socialist Republics (USSR). I recall how often I had to stand in line to buy a grocery product, only to be disappointed an hour later because the item I waited for is no longer available. That system would not last, my instincts told me. I recall having to buy a communist publication as a condition for buying a book of math or computer science. That system would not last for long, I felt it.

私は朝の通学途中や帰り道で、酔い潰れて道に横たわっている人々をまたいで通ったことを覚えています。医学、法律、工学の学校を、授業にほとんど出ることなく卒業していく多くの学生たちがいました。彼らは政治活動家か、裕福な外国人留学生でした。手術を受ける人々がいました。それは特定の病院の外科医が割り当てのノルマを満たすためだけのものでした。寮の部屋の壁に取り付けられた原始的なラジオ監視装置のことも覚えています。それは双方向の無線機だったに違いありません。私がそのラジオのスイッチを切るたびに、技術者が部屋にやって来て修理をしていきました。私は修理を頼んだことは一度もありません。私はあの体制が長く続くはずがないと知っていました。私の直感、本能、そして単純な分析は、私がソ連を離れて卒業してから10年後に正しかったと証明されました。社会主義は崩壊し、ソビエト連邦は1991年までに解体されました。

I recall having to step over people lying drunk in my morning journey to school and on my way back. I recall scores of students graduating from medical, law, and engineering schools without even attending classes; they were political activists or rich foreign students. I recall people having to go through surgery only to fulfill the quota plan for the surgeon at a given hospital. I recall the primitive radio monitor fixed on the wall of my dorm room, which must have been a two-way radio. Every time I disabled the radio, technicians would show up at my room to fix it; I never asked for the service. I knew that system could not last for long. My gut feelings, my instincts, and simple analysis turned out to be true only ten years after I graduated and left the Soviet Union. Socialism collapsed and the Soviet Union was dismantled by 1991.

ソビエト連邦で過ごした六年間は、一生に一度の貴重な経験でした。まず第一に、今日では、たとえ望んだとしても社会主義のもとでの生活を体験することはできません。何よりも、私は社会主義と資本主義の双方について、経済学、政治経済学、社会構造の原理を学びました。カール・マルクス、ウラジーミル・レーニン、フリードリヒ・エンゲルスの教えは、数学、物理学、工学と同じくらい重要な教科の一部でした。マルクスが展開し、後にレーニンが洗練させた史的唯物論の理論は、資本主義は消滅へと向かい、その後に社会主義が生まれると示していました。しかし現実の世界では、社会主義が先に崩壊したことで、その見方は完全に打ち砕かれました。マルクスの「剰余価値」の理論は、資本主義のもとで富が少数の人々の手に集中する傾向があるという意味においてのみ正しいものでした。一方で、理論のもう一つの部分、すなわち貧しい労働者や農民が奪われた所有の権利のために革命を起こすだろうという予測は、ついに現実のものとはなりませんでした。

The six years I spent in the Soviet Union gave me an experience of a lifetime. For one thing, I could not experience the life under socialism today even if I wanted to. Most importantly, I learned the principles of economy, political economy, and social structure of both socialism and capitalism. The teachings of Karl Marx, Vladimir Lenin, and Friedrich Engels were as important part of the curriculum as the subjects of math, physics, and engineering. The theory of historic materialism developed by Marx and later refined by Lenin suggested that capitalism would fade away only to give rise to socialism. That view was dead beaten in real world when socialism fell first. Marx’s theory of the “surplus value” was correct only in the sense that under capitalism the wealth tends to accumulate in the hands of the few. But the other part of the theory that the poorer classes of workers and farmers would revolt for their stolen rights of ownerships never materialized.

私が資本主義の国に二度目の、しかしより長い期間で到着したとき、幼い少年だった最初の旅行では見ることのできなかったものを目にしました。最初の旅行で住んでいた農場は、もはや以前と同じではありませんでした。数年前に生産資金を融資していた銀行が、ホストファミリーが返済できなかった負債の代わりに、その農場を差し押さえていたのです。勤勉な農夫は土地と、兄弟たちと共同で所有していた種苗会社を失いました。この制度は長くは続かないと、私の直感は告げていました。

When I arrived at the land of capitalism for the second but longer period of time, I observed what I could not have observed during my first trip when I was a young boy. The farm I lived in during my first trip was no longer the same. It was confiscated by the bank which, few years earlier had financed its production, in exchange for the debts which my host family failed to pay. The hardworking farmer lost his land and the seed company he co-owned with his brothers. This system would not last, my instincts told me.

同じ怪物である銀行が、ウィスコンシン州ミルウォーキー市にある、私の友人が所有していた機械工場も飲み込みました。友人が、自国に工場を設立して発展途上国の工業化を助けようと、私の母国まで旅をしたことを覚えています。工場主である友人が、人々に仕事を得させ、教育を支援することに熱心で、人々を解雇することをどれほど嫌っていたかも覚えています。資本主義のもとにある他のどの企業と同じく、彼の会社も銀行に所有されていました。一般に資本主義国の企業は、一つ以上の銀行に負債を負っています。私は今でも、ある小さな技術会社の所有者に対する投資銀行の担当者の言葉を覚えています。「借金をせずに事業を営むことはできない」。私の機械工場主の友人は、資本主義の地で実際の製品を作っていた機械工場を失いました。銀行に差し押さえられたとき、その工場は製品を生産し、利益を生んでいました。銀行は一時期、既に失われた資産の担保として、友人の生命保険契約まで追及していたのです！ 私はその時、このシステムは長くは続かないと悟りました。

The same monster, the bank, swallowed the machine factory owned by one of my friends in the city of Milwaukee in Wisconsin. I recall how my friend traveled to my home country in attempt to set up a factory to help industrialize a developing country. I recall how the owner (my friend) was enthusiastic about helping people get jobs, supporting education, and how much he detested laying people off their jobs. Just like every other business under capitalism, his was also owned by the bank. Typically, businesses in capitalist countries are indebted to one or more banks. I still recall the words of an investing bank representative to the owner of a small technology company: “You cannot be in businesses without being in debt.” My machine factory owner friend lost his machine shop, the one that produces real products right here in the land of capitalism. It was making products and generating profit when it was confiscated by the bank. The banks for some time were going after the life insurance policy of my friend as a guarantee for their supposedly lost wealth! I knew then that this system would not last.

私が在籍していた世界最大級の企業の一つ(当時の従業員数は16万人以上)では、解雇という名目のもと、優秀なエンジニアや技術者が何十人も建物から連れ出されるのを目の当たりにしました。最初の人員削減では5万人以上の職が失われましたが、その時点で会社は黒字を出し、多額の利益を上げていました。この人員削減は、株価を押し上げるために必要だったのです。その結果、同社の株価は天井知らずに高騰しました。

During my tenure at one of the largest corporations in the world (more than 160,000 employees at the time), I witnessed how scores of the best engineers and technicians were escorted out of the building under the auspices of layoff. The first round of layoffs which eliminated more than fifty thousand jobs was done at a time when the company was profitable and making lots of money. The layoffs were necessary to boost the stock prices of the company which have soared over the roof.

私は認めます。これらは単なる逸話、直感、そして勘にすぎません。では、もし失敗の兆候があるとすれば、それはどこにあるのでしょうか。結局のところ、資本主義はこれまでにも幾度となく景気後退、大恐慌、景気低迷、生産性の低迷、企業の破綻を経験してきました。それでも常に、以前と同じくらい強く、あるいはそれ以上に強くなって立ち直ってきました。では、なぜ今回は違うのでしょうか。

I admit that these are just stories, instincts, and guts feelings. So where are the signs of failure if there are any? After all, capitalism has gone through several rounds of recessions, depressions, downturns, low productivity, and corporate failures in the past. It has always emerged as strong or even stronger. Why is it different this time?

前述のとおり、欠陥や故障（fault）が必ずしも誤り（error）を生じさせるわけではなく、誤りが必ずしも障害（failure）につながるわけでもない。欠陥が誤りを生じさせるのは、特定の条件が発生してその欠陥が作動したときに限られる。そのときはじめて誤りが生じる。誤りとは、システムの正常な振る舞いからの逸脱のことである。誤りが適切に観測され、検出され、切り離され、封じ込められれば、障害は回避できるかもしれない。あらゆる物理システムと同様に、誤り、すなわちシステムの正常な振る舞いからの逸脱からの回復は自動的に行われるものではない。システムを復旧させ、障害を防ぐためには、問題を正しく特定して切り離し、正しく封じ込めることが絶対に必要である。

As explained earlier, faults or defects do not necessarily generate errors. And errors do not necessarily lead to failure. A fault generates an error only when certain conditions occur and trigger that fault. Only then an error occurs. An error is a deviation from the normal behavior of the system. If the error is observed, detected, isolated, and contained properly, then failure could be avoided. Just like in any physical system, the recovery from an error or a deviation from the normal behavior of the system is not automatic; a correct identification and isolation of the problems and a correct containment is absolute necessity to restore the system and to prevent failure.

1929年の大恐慌は、経済と市場全体の誤った動きでした。株式市場は崩壊し、多くの人々が土地、農場、住宅、会社を失いました。経済を立て直し、市場の誤った動きを抑えてシステムを正常に機能させるまでには、数年の歳月と、大戦争（第二次世界大戦）を要しました。大恐慌を引き起こした状況、すなわち経済の誤った動きは、株式価値の過大評価と関係していました。これは1929年11月2日付のThe Economist誌が報じたとおりです。「アメリカの株式価値という誇張された風船がしぼむことは、世界にとって良いことであると期待する理由がある」134。1925年から1929年の間に金融市場の価格は120%上昇したと報じられていましたが、同じ期間の経済成長は17%を超えていませんでした。そして市場が崩壊したとき、その価値の93%以上が失われました。これは、市場が本来の正常な価値に戻ったことを意味しますが、その正常な価値は、株式市場が示していたものより明らかに低いものでした。

The great depression of the 1929 was an erroneous behavior of the economy and the market at large. The stock market collapsed; many people lost their lands, farms, homes, and companies. It took several years of rebuilding the economy and a great war (World War II) to contain the erroneous behavior of the market and to resume a normal functioning of the system. The conditions which led to the depression (i.e., the erroneous behavior of the economy) were related to inflated stock values as reported by the Economist magazine on November 2, 1929: “There is warrant for hoping that the deflation of the exaggerated balloon of American stock values will be for the good of the world”134. It was reported that the prices of financial market increased during the period between 1925 and 1929 by 120%, while economic growth for the same period has not exceeded 17%. And when the market has collapsed, it lost over 93% of its value, which means that the market returned to its real normal value which was obviously much lower than what the stock market had indicated.

1987年に市場が再び崩壊したことで、また別の市場の誤りが起きました。観察者たちは、金融市場の価格が経済の実際の規模と比べて著しく膨らんでいたことに気づいており、膨らんだ価格と実際の価格との差は200%を超えていました。この誤った動きの影響を抑え込むには、また大規模な戦争が必要でした。父のジョージ・ブッシュが主導した湾岸戦争は、この問題を抑えるのに役立ち、経済を正常な動きへと戻しました。

Another market error occurred in 1987 when the market collapsed again. Observers noted that the prices of financial market had inflated significantly compared with the real size of the economy, where the difference between the inflated values and the real ones was more than 200%. It took another war of large magnitude to contain the effects of this erroneous behavior. The Gulf War led by George Bush, the father, helped contain the problem and bring the economy back to its normal behavior.

1999年、いわゆる「インターネット・バブル」が崩壊し、市場は数千億ドルもの仮想の資産を失ったとき、経済はまたしても誤りを生み出した。経済は急降下へと向かっていた。封じ込めの手段が再び発動された。それは長期にわたる戦争であった。今回、戦争は誤りを封じ込めることも、危機を終わらせることもできなかった。それどころか、テロリズムと戦うという名目で始められたアフガニスタンとイラクへの戦争は、危機をあおり、金融上の問題をさらに深刻化させた。2008年を迎えるころには、危機は深刻な頂点に達していた。米国だけでも1.5兆ドルを超える大規模な政府の介入が、崩壊しつつある経済を救うために急いで行われた。多くの学者たちが、一つの時代、すなわち自由主義資本主義の時代の終焉を宣言するために急いだ。

In 1999, the economy generated another error when the so called “Internet bubble” was deflated and the market lost hundreds of billions of virtual dollars. The economy was heading to a steep dive. The containment procedure was invoked again: a lengthy war! This time the war did not succeed in containing the error or ending the crisis. On the contrary, the wars launched in the name of fighting terrorism against Afghanistan and Iraq fueled up the crisis and deepened the financial problems. By the time the year 2008 arrived, the crisis had reached a serious peak. A massive government intervention with more than $1.5 trillion in the United States alone was rushed to the aid of a failing economy. Scores of scholars rushed to declare an end of an era, the era of liberal capitalism.

現在の危機の根本原因は過去の危機と大きく異なるわけではないものの、現在の危機を招いた状況、それが機能した環境、そして封じ込めの手続きは大きく異なっている。直近の金融危機の顕著な兆候として、資本主義の政治経済を崩壊させうる二つの主要な現象が現れた。一つ目は、実体経済と並行する仮想経済の創出である。二つ目は、民間銀行、保険会社、自動車産業、不動産などに対する政府による大規模な買い取りである。この二つの現象については、以下の小節で論じる。

Although the root causes of the current crisis are not significantly different from the previous ones, the conditions which led to the current crisis and the environment in which it functioned, as well as the containment procedures, are significantly different. Two major phenomena emerged as prominent signs of the most recent financial crisis, which have the capacity of collapsing the political economy of capitalism. The first is the creation of virtual economy parallel to the real economy. The second one is a massive government buyout of private banks, insurance companies, auto industry, real estate, and more. These two phenomena will be discussed in the next subsections.