पूंजीवाद का दूसरा मूल सिद्धांत वह सिद्धांत है जो उत्पाद के मूल्य को परिभाषित करता है। उत्पाद का मूल्य उसके महत्व की मात्रा है, जो किसी विशेष व्यक्ति के सापेक्ष या किसी अन्य वस्तु के सापेक्ष हो। जब मूल्य किसी व्यक्ति के सापेक्ष प्रयोग किया जाता है, तो उसे "लाभ का मूल्य", या सीधे "लाभ" कहा जाता है। जब उसे किसी अन्य वस्तु के सापेक्ष मापा जाता है, तो उसे "विनिमय मूल्य" या सीधे "मूल्य" कहा जाता है। पूंजीवाद के अंतर्गत, किसी वस्तु के लाभ-मूल्य का मूल्यांकन उसके सीमांत लाभ से किया जाता है। किसी इकाई का सीमांत लाभ वह लाभ है जो सबसे कमज़ोर आवश्यकता को पूरा करता है। इसे "घटती सीमांत उपयोगिता" का सिद्धांत कहा जाता है।38 इस सिद्धांत के अनुसार, लाभ का मूल्यांकन केवल उत्पादक के दृष्टिकोण और उत्पादन की लागत से नहीं किया जाता; ऐसा करने से केवल आपूर्ति पर विचार होगा, मांग पर नहीं। और न ही इसका मूल्यांकन अकेले उपभोक्ता के दृष्टिकोण से किया जाता है (लाभ, वांछनीयता और सापेक्ष उपलब्धता या कमी); ऐसा करने से आपूर्ति के बिना मांग पर विचार करना होगा। लाभ-मूल्य को आपूर्ति और मांग, दोनों के दृष्टिकोण से देखा और मूल्यांकित किया जाना चाहिए।

The second major principle of capitalism is the principle which defines the value of the product. The value of the product is the degree of its importance, relative to a particular person or relative to another thing. When the value is used relative to a person, it is called “the value of the benefit,” or simply the “benefit.” When measured against another thing, it is called the “value of exchange” or simply the “value.” Under capitalism, the value of the benefit of a thing is evaluated by its marginal benefit. The marginal benefit of a unit is that benefit which satisfies the weakest need. This is known as “the diminishing marginal utility” theory38. According to this theory, the benefit is not evaluated from the viewpoint of the producer and the costs of production only; this would only consider supply but not demand. Nor is it evaluated from the viewpoint of the consumer alone (benefit, desirability, and relative availability or shortage); this would imply the consideration of demand without supply. The benefit value should be observed and evaluated from the viewpoint of both supply and demand.

सीमांत उपयोगिता (Marginal utility) का सिद्धांत यह कहता है कि किसी वस्तु के लाभ का मूल्यांकन संतुष्टि के न्यूनतम बिंदु पर किया जाना चाहिए। उदाहरण के लिए, एक रोटी का मूल्य भूख के न्यूनतम बिंदु पर आंका जाना चाहिए, न कि तब जब सभी लोग भूखे हों या जिसे रोटी की ज़रूरत है वह अत्यधिक भूखा हो। दूसरे शब्दों में, रोटी के लाभ का मूल्य उस समय मापा जाता है जब बाज़ार में रोटी प्रचुर मात्रा में हो, न कि उस समय जब रोटी की कमी हो। जैसा कि हम आगे देखेंगे, घटती हुई सीमांत उपयोगिता का नियम (Law of diminishing marginal utility) सदैव लागू नहीं होता; और यही पूंजीवाद की नींव में मौजूद दोषों और सुप्त खामियों के स्रोतों में से एक हो सकता है।

Marginal utility states that the benefit of a thing should be assessed at the least or minimum point of satisfaction. For example, the value of a loaf of bread should be assessed at the least point of hunger and should not be assessed when everybody is hungry or when the one who needs the bread is too hungry. In other words, the benefit value of the bread is measured at a time when bread is abundant in the market, not at a time when there is a shortage of bread. The law of diminishing marginal utility does not always hold as we shall see later; this could very well be one of the sources of defects and dormant faults in the foundation of capitalism.

विनिमय मूल्य वह गुण है जो किसी वस्तु को अन्य उत्पादों के साथ आदान-प्रदान के योग्य बनाता है। किसी वस्तु के विनिमय की शक्ति को किसी दूसरी वस्तु के सापेक्ष मापा जाता है। उदाहरण के लिए, मक्के के सापेक्ष गेहूं का विनिमय मूल्य इस बात से आंका जाता है कि एक इकाई गेहूं प्राप्त करने के लिए मक्के की कितनी इकाइयाँ देनी होंगी।

The exchange value is an attribute which makes a thing suitable for exchange with other products. The strength of exchange of a thing is measured relative to another thing. For example, the value of exchange of wheat relative to corn is estimated by the number of units of corn which should be conceded to obtain one unit of wheat.

विनिमय दो ऐसी वस्तुओं या सेवाओं के बीच होता है जिनका मूल्य समान या लगभग समान होता है। अर्थशास्त्रियों के लिए विनिमय मूल्य का अध्ययन आवश्यक है, क्योंकि यही उत्पादों के आदान-प्रदान का आधार है। यह एक ऐसी उपयोगिता है जिसे मापा जा सकता है; यह वस्तुओं और सेवाओं को मापने का एक पैमाना भी है, और इसी से कार्यों की उत्पादकता को भी मापा जा सकता है।

Exchange occurs between two commodities or services which are similar or close in their values. The study of the exchange value is necessary for economists because it is the basis for the exchange of products. It is a utility which can be measured; it also serves as a scale with which commodities and services are measured and by which the productivity of actions can be measured.

उत्पादन को किसी चीज़ में लाभ पैदा करने या लाभ बढ़ाने के लिए किए गए कार्य के रूप में परिभाषित किया जाता है। यह पहचानने के लिए कि कोई कार्य उत्पादक है या नहीं, या यह तय करने के लिए कि किस कार्य में अधिक उत्पादकता है, उत्पादकता को मापने का एक सटीक पैमाना होना आवश्यक है। यह पैमाना विभिन्न उत्पादों और सेवाओं का सामाजिक मूल्य है। दूसरे शब्दों में, यह खर्च किए गए श्रम और प्रदान की गई सेवा का सामूहिक मूल्यांकन है। ऐसा मूल्यांकन आवश्यक है, क्योंकि आधुनिक समय में विनिमय के उद्देश्य से होने वाले उत्पादन ने उपभोग के लिए होने वाले उत्पादन पर प्रभुत्व जमा लिया है और उसकी जगह लगभग ले ली है। आज की अर्थव्यवस्था में लगभग हर व्यक्ति अपने उत्पादन का आदान-प्रदान दूसरे लोगों के उत्पादन से करता है। उत्पादों और सेवाओं के आदान-प्रदान का उचित तरीका मुआवज़े के माध्यम से होता है। किसी उत्पाद या सेवा के मुआवज़े की राशि का अनुमान लगाने के लिए उसके विनिमय मूल्य का आकलन करना आवश्यक है। अतः "मूल्य" का ज्ञान और परिभाषा उत्पादन और उपभोग में एक अनिवार्य तत्व है; यह उन सभी अध्ययनों के लिए आवश्यक है जो आवश्यकताओं की पूर्ति की ओर ले जाते हैं।

Production is defined as the work invested for creating benefit or increasing benefit in a thing. In order to identify whether a work is productive or not or to determine which work has greater productivity, there must be an accurate scale by which productivity can be measured. This scale is the societal value of the various products and services. In other words, it is the collective evaluation of the work spent and the service provided. Such an evaluation is necessary because in the modern time, production for the purpose of exchange has dominated and almost replaced production for consumption. In today’s economy, virtually every person exchanges his/her production with other people’s production. The proper way of exchanging products and services is through compensation. In order to estimate the amount of compensation for a product or service, the value of exchange needs to be estimated. Hence, the knowledge and definition of the “value” is an essential factor in production and consumption; it is essential for all the studies leading to the satisfaction of the needs.

आधुनिक इतिहास में विनिमय के इस मूल्य पर एक ही प्रकार के विनिमय का वर्चस्व रहा है, यानी किसी उत्पाद या सेवा का धन के बदले आदान-प्रदान। किसी वस्तु या सेवा का धन के बदले विनिमय-मूल्य "मूल्य" (price) कहलाता है। अतः मूल्य किसी वस्तु या सेवा की धन के सापेक्ष विनिमय की मात्रा है। विनिमय-मूल्य और मूल्य (price) में अंतर यह है कि विनिमय-मूल्य किसी एक चीज़ का किसी अन्य (किसी भी) चीज़ से संबंधित विनिमय अनुपात है, जबकि मूल्य किसी एक चीज़ का धन से संबंधित विनिमय अनुपात है। यह समझ में आता है कि सभी वस्तुओं के मूल्य एक साथ बढ़ें या घटें। परंतु यह असंभव है कि सभी वस्तुओं के विनिमय-मूल्य एक-दूसरे के सापेक्ष एक साथ बढ़ें या घटें। यह भी संभव है कि वस्तुओं के मूल्य बदल जाएँ, फिर भी उनके विनिमय-मूल्य या लाभ-मूल्य में कोई परिवर्तन न हो। किसी वस्तु का मूल्य उसके अनेक मूल्यों में से केवल एक है; यह धन के सापेक्ष उस वस्तु का मूल्य है। स्वाभाविक रूप से, मूल्य किसी चीज़ के लाभदायक होने या न होने का तथा उसके लाभ की मात्रा निर्धारित करने का वास्तविक पैमाना बन गया है। कोई वस्तु या सेवा उत्पादक या लाभदायक मानी जाती है यदि समाज उसके लिए ऊँचा मूल्य देता है। इस वस्तु या सेवा के लाभ की मात्रा उस मूल्य से मापी जाती है जो अधिकांश उपभोक्ता उसे पाने या उपयोग करने के लिए चुकाने को तैयार होते हैं। मूल्य द्वारा आँकी जाने वाली उत्पाद और सेवाएँ कोई भी वस्तु या सेवा हो सकती हैं: कृषि या औद्योगिक उत्पाद; व्यापारी या परिवहन कंपनी, डॉक्टर या इंजीनियर की सेवा।

In modern history, this value of exchange has been dominated by one type of exchange, the exchange of a product or service for money. The exchange value of a commodity or a service for money is called the “price.” The price, therefore, is the amount of exchange of a commodity or a service relative to money. The difference between the value of exchange and the price is that the value of exchange is the exchange ratio of one thing related to (any) other thing, while the price is the exchange ratio of one thing related to money. It is perceivable that the prices of all goods rise or fall at the same time. It is impossible, however, for the exchange values of all commodities relative to each other to rise or fall at the same time. It is also possible for the prices of commodities to change without resulting in a change in their value of exchange or value of benefit. The price of a commodity is only one of its values; it is the value of a commodity relative to money. Naturally, the price has become the de facto scale for deciding whether a thing is beneficial or not and for defining the degree of benefit of that thing. The commodity or the service is considered productive or beneficial if the society puts a high price for this commodity or service. The degree of benefit of this commodity or service is measured by the price which the majority of the consumers agree to pay for possessing or utilizing it. Products and services evaluated by a price can be any commodity or service: agricultural or industrial product; the service is that of a trader or transportation company, doctor or engineer.

पूंजीवाद के अंतर्गत किसी वस्तु का मूल्य एक सापेक्ष (आभासी) मूल्य होता है, न कि एक निरपेक्ष मूल्य। उदाहरण के लिए, रोटी की एक टिकिया का मूल्य उसका सीमांत लाभ होता है, इस धारणा के साथ कि बाज़ार में रोटी प्रचुर मात्रा में उपलब्ध है; यह घटती हुई सीमांत उपयोगिता की अवधारणा पर आधारित है। जब रोटी की एक टिकिया किसी भूखे व्यक्ति को दी जाती है और रोटी कम हो, तो उसका मूल्य बहुत अधिक होता है। यह मूल्य तब तक घटता जाता है जब तक वह स्थिर नहीं हो जाता, अर्थात् जब रोटी मांगने वाले लोग भूखे नहीं रहते और उसे प्राप्त करने के इच्छुक लोगों के लिए पर्याप्त रोटी उपलब्ध होती है। इसलिए मूल्य (जो उत्पाद का लाभ है) का आकलन उस समय किया जाना चाहिए जब उत्पाद की मांग सबसे कम हो और उसकी आपूर्ति प्रचुर हो।

he value of a commodity under capitalism is a relative (virtual) one and not absolute. The value of a loaf of bread, for example, is its marginal benefit assuming that the bread is abundant in the market; this is based on the diminishing marginal utility concept. When the loaf of bread is offered to one who is hungry and the bread is scarce, the value of the bread is too high. The value diminishes until it settles down when the people demanding the bread are no longer hungry and there is enough bread for those who want to acquire it. So the value (which is the benefit of the product) needs to be estimated at the time when the demand for the product is the lowest and the supply of the product is plentiful.

उत्पाद का एक और मूल्य भी होता है, जो विनिमय मूल्य है। विनिमय मूल्य वह मात्रा है जो वस्तुओं और श्रम की उस मात्रा को दर्शाती है जिसे रोटी के एक टुकड़े के बदले में प्राप्त किया जा सकता है। यदि रोटी के उस टुकड़े के बदले जो मिलता है वह धन हो, तो वही मूल्य कीमत बन जाता है। पूंजीवाद के अंतर्गत ये दोनों मूल्य अलग-अलग होते हैं और इनके दो भिन्न नाम हैं: उपयोग मूल्य (लाभ) और विनिमय मूल्य या धन।

The product also has another value, which is the exchange value. The exchange value is the quantity of commodities and efforts that could be exchanged in return for the loaf of the bread. The value becomes a price if what is obtained for the loaf of the bread is money. These two values, under capitalism, are separate, and have two distinct names, benefit and the value of exchange or money.

यह मूल्य की परिभाषा गलत है। ध्यान दें कि मूल्य के दोनों दृष्टिकोणों में—लाभ और कीमत—आकलनकर्ता मूल्य को उपभोक्ता के सापेक्ष माप रहा है। यह दृष्टिकोण स्वयं उत्पाद के लाभ का कोई माप प्रदान नहीं करता। रोटी के उदाहरण में, मूल्य की यह परिभाषा इस अर्थ में रोटी में निहित लाभ का संदर्भ नहीं देती कि रोटी में भूख मिटाने का गुण है। वास्तव में, रोटी का मूल्य उसमें निहित लाभ की मात्रा है। जब इस मात्रा को मापा जाए, तो दुर्लभता के तत्व को ध्यान में रखा जाना चाहिए, लेकिन उसे मूल्य को परिभाषित नहीं करना चाहिए। मूल्य का यह दृष्टिकोण (उत्पाद में समाहित लाभ की मात्रा) इस बात पर लागू होता है कि उत्पाद शिकार, निर्माण, खेती, बिक्री या खरीद से प्राप्त किया गया हो। लाभ वही रहता है, चाहे वह किसी व्यक्ति से संबंधित हो या किसी अन्य वस्तु से, और चाहे उत्पाद प्रचुर मात्रा में हो या दुर्लभ। वास्तव में, मूल्य एक ऐसी विशेष वस्तु का नाम है जिसकी एक निश्चित वास्तविकता है; यह किसी सापेक्ष वस्तु का नाम नहीं है, जो समय के साथ और एक स्थिति से दूसरी स्थिति में बदलती रहती है। दूसरे शब्दों में, मूल्य लाभ का एक वस्तुनिष्ठ माप होना चाहिए, न कि सापेक्ष माप।